作为当代市场经济非常普遍的一种组织形式,家族企业的控制动机和治理模式均显著不同于其他企业。与非家族企业相比,家族企业有着明显的利他主义,家族企业的治理动机大多都倾向于本家族的利益。当家族参与到公司治理中,家族企业股东与管理层之间的代理问题较小,但家族股东与非家族股东之间的代理问题却凸显。另外,家族企业在资源获取也有着自己的特征。家族企业更加依赖于社交网络来获取资源,其所拥有的出于家族关系的隐形资源也更多。　　同样由于异质性的存在,家族企业内部的控制动机,治理能力和努力程度也是不一样的。特别是,随着家族企业的发展,越来越多的家族成员(包括近亲和远亲)加入到家族企业中,形成了一个复杂的家族联盟,有时甚至突破亲缘关系,形成了以精神为基础的准家族联盟,所以对家族企业的投资效率研究中,要充分考虑到家族企业的异质性,考虑到不同类型的亲缘结构对家族企业投资效率的影响。　　制度环境的不同也影响着家族企业的投资决策,投资决策的制定和实施应该考虑到当地政策以及市场法律制度,所以本文在考虑亲缘结构对投资效率影响时引入制度环境这个变量,考察在制度环境调节下,亲缘结构对投资效率的影响。　　本文利用2009-2011年上市家族企业622家公司作为样本,以家族企业投资效率作为因变量衡量家族企业的投资是否有效,以家族企业的亲缘结构和制度环境为自变量,包括亲缘结构、泛亲缘结构、混合亲缘结构和制度环境,同时控制了公司价值、资产负债率和经营活动现金净流量及其他相关变量,对亲缘结构,制度环境对投资效率的影响进行实证分析。　　研究得出的结论是:亲缘家族企业的投资效率较高,且在制度环境较强的条件下,亲缘家族企业的投资效率得到了显著提高;泛亲缘家族企业的投资效率不高,但在制度环境较弱的条件下,泛亲缘家族企业的投资效率将有所提高。