融资活动是企业经营业务流程的重要环节,是企业项目投资的资金来源,能够确保其在持续经营中正常开展项经济活动。企业选择何种方式融资受到投资项目规模和资本市场的状况影响,在完全有效市场中,所有信息都会反映到股票价值中,企业无法通过融资决策获得超额收益,只能依靠经营活动来提升企业价值。而在非完全有效市场中,由于存在信息不对称的问题,投资者无法获得与企业经营活动有关的所有信息,那么拥有绝对信息优势管理者能够通过盈余操纵粉饰企业财务报表来影响资本市场中的股票价格。借鉴融资择时理论观点,投资者对企业股价的错误估计可能会导致企业产生择时行为。本文认为企业股票的错误评估是由于拥有私有信息的管理层进行盈余操纵引起的,当企业进行融资时由于股票错误定价带来的成本高于债务融资所带来的财务风险困境成本时,管理者会放弃权益融资途径。注册会计师审计作为独立第三方监管机构,起到了信息传递和降低信息不对称的作用。较高的审计质量意味着企业财务披露发生错报的可能性就越小,股票价格被错误股价的概率可能会越低,那么这表明审计质量有可能会影响企业股票错误定价进而影响企业的融资决策。本文建立一个理论模型,理论模型证明企业融资决策与股票价格和审计质量有关。基于此本文选择企业融资方式作为研究对象,分析审计质量和股票错误定价两个方面对企业融资选择的影响。根据选择2013年至2017年的上市企业财务数据,在控制了企业资产规模、现金规模、盈利水平、成长性和股权性质等因素下进行了实证检验。实证结果显示:审计质量的高低会影响市场对企业股票错误估价的程度;在审计质量较低时,管理者成功进行了盈余操纵,使得投资者盲目的高估股票价值,企业更倾向于通过股票进行筹资。