近年来，中国股市暴涨暴跌频发，尤其是股价暴跌造成的股价崩盘，不仅给投资者造成打击，扰乱市场情绪，而且还影响了我国资本市场的健康平稳发展，甚至可能严重破坏实体经济的发展。因此对于股价崩盘风险成因的研究就显得尤为重要。
　　经过文献的阅读，发现个股的股价崩盘可以由“管理者信息隐藏理论”（Jin和Myers，2006）来解释，管理者为了保住自己的利益而隐藏坏消息，坏消息长时间的积累之后到无法继续隐藏时就会被全部释放到市场，从而可能造成股价崩盘；“管理者过度自信理论”告诉我们，管理者由于自我归因、知识幻觉和控制幻觉等原因普遍存在着过度自信，这样他们就容易把净现值为负的项目看成是有价值的，并且高估自身能力认为自己能控制未来项目的走势，低估未来风险，从而造成坏消息的长期隐藏。这样就会由于管理者的过度自信而造成公司未来的股价崩盘。又从“高层梯队理论”（Hambrick和Mason，1984）中得知，管理者团队而非个人的背景特征更能反映他们的战略选择，进而影响企业行为；管理者并非完全同质，因此区分管理者的异质性可以更准确的把握管理者过度自信与股价崩盘的关系。
　　因此本文从行为金融学的角度，选用我国沪深股市A股2007—2016的数据为样本，从公司层面分析了我国个股股价崩盘的成因。由于管理者过度自信难以直接测量，因此根据现有文献，本文选取了两种指标来代替，分别是盈利预测偏差和管理者相对薪酬；股价崩盘风险是借鉴前人研究，采用两种不同的指标来衡量股价崩盘风险。采用固定效应模型，对二者进行实证分析。
　　本文主要研究了以下几个问题：第一，管理者过度自信与股价崩盘风险之间是否存在相关关系；第二，在区分了管理者的异质性之后，管理者过度自信与股价崩盘风险之间的关系会如何变化；第三，考虑到我国企业产权性质的区别之后，管理者过度自信与股价崩盘之间的关系又会怎样变化。
　　实证结果显示：（1）管理者过度自信与股价崩盘风险之间存在着显著的正相关关系，表明管理者过度自信加剧了股价崩盘的风险；（2）管理者整体趋于男性、平均年龄较小、平均学历较高以及管理者存在两职合一时，过度自信心理与股价崩盘风险之间的关系更为显著，并且为正向关系，即加剧了股价崩盘风险；（3）产权性质不同，股价崩盘风险发生的概率也不尽相同，相比非国有企业，国有企业的管理者过度自信更容易造成股价崩盘。在经过一系列稳健性检验之后，结论依然成立。
　　本文的主要贡献主要有以下几点：第一，纵观文献，大都基于理性人的角度来分析股价崩盘的原因，鲜少有从非理性的角度来考虑。只有Kim等（2016），利用美国近二十年的数据从行为金融学的角度分析了CEO过度自信与股价崩盘之间的关系，并得出了CEO过度自信会加剧股价崩盘的风险。由于中美证券市场和管理者均存在显著差异，那么在美国成立的结论在中国能否适用，这是一个未知数。因此利用中国的数据来做研究科研弄清中国的管理者过度自信与股价崩盘风险之间的关系，为该领域的研究增添数据经验。此外，由于现代企业的决策都是有整个管理者团队来进行的，所以选用管理者团队比个人更能准确的反映实际情况。与Kim等人的研究不同的是，由于管理者的异质性，本文还考察了管理者背景特征的不同如何影响管理者过度自信与股价崩盘风险之间的关系；除此而外，基于我国的特殊国情，本文又研究了不同产权性质的企业对该结果产生的影响。
　　第二，本文的研究发现对于监管机构和投资者关注管理者过度自信及其对公司股价崩盘风险的影响并加强对此的应对具有参考价值。同时，本文的研究不仅丰富了关于股价崩盘风险影响因素的研究，同时也扩展了行为金融学关于管理者过度自信的研究。