中菲建交四十五年以来,两国关系曲折前进,菲律宾的对华政策也在不断发生调整。尤其自2016年杜特尔特总统上任之后,菲律宾的对华政策发生了明显转向,引起了国际社会的广泛关注,其政策转变的原因引人深思,也继而引发了关于菲律宾对华政策调整动因的讨论,不同时期政策变化的背后是否有规律可循?本文以“对冲”概念为视角,通过对不同时期菲律宾对华政策演变的梳理和比较,判断菲律宾在中国崛起、东亚地区政治经济相背离“二元格局”的背景下,对华采取的是“接触加制衡”的对冲政策。而造成政策调整、对冲强度差异的两大根本性变量在于菲律宾对中国的威胁感知和经济预期。受到体系层次包括东亚地区秩序的稳定性、美菲非对称同盟关系、东盟共同利益的制约,以及国内层次包括菲律宾家族政治、总统个人特质、国内建设和发展需求的影响,菲律宾的对华威胁感知和经济预期在不断变化并相互作用,影响了菲律宾的政策偏好,进而推动了菲律宾对华政策的调整。当威胁感知高于经济预期时,对华政策中安全偏好占主导,对冲强度大,政策表现强硬对立;当经济预期高于威胁感知时,对华政策中发展偏好占主导,对冲强度小,政策表现温和友好。探讨菲律宾对华政策调整的背后动因,有助于更好地理解菲律宾的外交行为、预测菲律宾对华政策的未来走向,并为处理中菲关系、稳定南海局势提供有益参考。当前中菲关系总体向好发展,南海争端被淡化处理,但并不意味着菲律宾放弃了在南海问题上的固有主张。中美战略竞争的加剧、美国“印太战略”的推行以及菲律宾国内各方的反对声音,都很有可能带来南海局势的动荡,刺激菲律宾的威胁感知;当前中菲经贸合作前景广阔,菲律宾的对华经济预期将会不断强化,但同时也存在着多重因素的分化和干扰,中菲关系的未来仍然充满着不确定性。中国应该与菲律宾在深化双方经济合作的基础上,继续加强地区安全合作,以此来增加彼此的政治互信,强化两国共同的安全利益和发展诉求,促进南海局势的和平稳定以及中菲关系的持续健康发展。