在证券市场上,投资者大多是根据其掌握的信息做出相应的决策,所以信息传播的变化会在很大程度上影响股票的价格和投资者的收益。而我国市场以处于信息弱势地位的中小投资者为主力,对他们而言,上市公司被监管机构强制要求披露的盈余公告是为数不多的确定性消息,因此对盈余公告效应的研究一直处于重要地位。盈余公告效应是指上市公司公告的盈利数据变动所引起的股票价格漂移现象,传统理论多集中于对公告后股票价格漂移的探索和解释。所谓的公告后漂移现象,是指公告后的一段时间里,股票价格向着未预期盈余的方向变动,即未预期盈余较高的公司在未来一段时期内的市场回报会显著地高于那些未预期盈余较低的公司,并具有一定的持续性。同时,注意力理论表明投资者注意是有限的,这会引发市场在短时间内对信息反应不足,如果投资者更关注盈余信息,盈余惯性会减少。而互联网的发展又为我们选取度量投资者者关注指标的选择提供新的可能。基于此,本文以投资者的发帖量度量关注度,研究我国市场的盈余公告效应。本文以A股沪深两市上市公司2012至2016年第三季度盈余公告为背景,剔除金融股和ST股,最终得到2807家公司12561个季报样本。以投资者在东方财富网站股吧论坛上公告前后5天的平均有效发帖量作为投资者关注的代理指标。运用文献分析法对经典理论予以梳理,使用事件研究法和统计性描述以及多元回归模型进行实证检验,得到了以下结论。首先,实证表明盈余公告效应在中国A股市场是切实存在的。此外,盈余公告事件附近以发帖行为度量的投资者高关注能促进盈余信息融入股价的进程,减小盈余惯性,提升了股票累积超额收益的即期反应并降低了其长期漂移的程度。另外,投资者在股吧的发帖以及对利好利空消息的讨论行为,能显著地增加公告后股票的短期异常交易量。最后,通过分组验证发现,在我国机构投资者持股比例高以及在正式公告前有分析师预测的个股,其市场反应受投资者关注影响更大。因此,本文的研究对我国资本市场有效性的探讨以及监管机构进一步完善盈余公告披露的制度并加强对机构投资者者的管理工作具有一定的意义。