资本市场中,股价的信息含量是影响资源配置效率的重要因素。股票中所包含的公司特质信息的含量直接关系到股票定价的合理性。然而在我国,股市中“同涨共跌”的现象比较严重,股价具有较强的同步性,在Morck等2000年的研究中显示,与全球其他40个主要经济体相比,我国的股价信息含量仅居倒数第二。这种现状严重影响了资本市场的资源配置效率,也对中小投资者的利益造成了不同程度的侵害。在不断完善投资者保护法律和加强上市公司信息透明度的同时,媒体作为外部治理的一种监管力量逐渐展现出了不容忽视的作用。已有研究表明,媒体在公司治理、资产定价等方面发挥了积极的作用。那么,媒体关注是否真正改善了资本市场的信息环境?媒体对股价信息含量造成了怎样的影响?影响的机理又如何?本文将对这些问题展开研究和探索。本文采用规范与实证研究相结合的方法。首先,对媒体与信息、投资者的类型、股价信息含量的涵义等概念进行了界定与辨析；其次,对有关媒体关注和股价信息含量的研究现状进行了回顾；在此基础上,对媒体关注对股价信息含量的影响机理进行了理论分析；紧接着,本文根据理论分析提出三个假设,依次考虑媒体关注对股价信息含量的影响,不同性质的报道内容、不同性质媒体的报道对股价信息含量的影响是否存在差异。最后,在实证检验中,本文分别进行了描述性统计分析与多元线性回归分析。结果证实：媒体关注能显著提升股价信息含量；相对于媒体的非负面报道,媒体的负面报道对股价信息含量的提高作用更显著；比较不同性质媒体的报道后发现,相对于政策导向型媒体,市场导向型媒体的报道对股价信息含量的提高作用更明显。