并购作为企业寻求快速发展的重要方式,它的出现是社会生产力发展到一定阶段的必然产物。随着我国市场经济的成熟和资本市场的发展,并购已成为企业外部扩张的主要方式之一,在经济转型和产业升级中发挥着越来越重要的作用。在金融市场逐步开放的大背景下,国内金融行业的混业经营趋势日益突出,证券行业内的竞争越发激烈。证券公司为了提高其行业集中度,增强自身竞争优势,纷纷采取并购的方式来发展壮大。并购重组逐渐成为证券行业未来的发展趋势。在并购的大浪潮下,虽然一些证券公司实现了行业内的并购,可并购的效果却不尽相同。而一项并购活动是否完成了预期的并购目标,该项并购活动是否给合并后的证券公司创造了有效的价值,一直是外界关注与讨论的焦点。因此,本文从并购活动中,外界最为关注的并购动因以及并购绩效这两个方面来研究并购行为,探讨并购行为给证券行业带来的有益启示,具有重大意义。本文选取了证券行业迄今为止规模最大的市场化并购案“申银万国换股吸收合并宏源证券”作为研究对象,采用案例分析法和比较分析法相结合的方式,分析其并购动因及其是否实现了并购绩效,是否为合并后的新公司申万宏源创造了价值。在文章的内容上,首先介绍了本文的研究背景,指出了文章写作的理论意义和现实意义,并阐述了研究内容及研究方法。其次,对并购动因及并购绩效等相关概念与理论进行介绍。然后,从证券行业的发展概况及案例对象的基本情况入手,对案例进行了大致的阐述。再次,从外部和内部两个方面对并购动因进行了分析,紧接着是本文的核心部分,对申银万国并购宏源证券的并购绩效进行深入研究,从财务指标和非财务指标两个方面得出结论,该并购为合并后的公司创造了价值。最后针对并购案例得出启示,以期为证券行业今后的并购活动提供有益的参考与借鉴。