2010年3月31日我国正式启动融资融券业务,这一举措标志着我国证券市场结束了长期单边做多的交易格局,我国股市发展从此迈上新台阶。从融资融券业务推出至今已有七个年头,这七年中我国融资融券业务不论是交易额还是股票标的数量都得到了极大的提升。证券市场引入融资融券的主要目的是防止股市出现大幅波动从而保证投资者利益并使得股市平稳健康发展,但是又由于融资融券具有的杠杆性以及股票市场中其他影响市场波动性的因素,融资融券交易到底能否起到降低我国股票市场波动性的作用?这就变成了一个非常重要的研究课题。鉴于上述事实,本文采用理论分析与实证分析相结合的方式对此问题进行深入研究。本文首先对融资融券基本概念、发展现状以及作用机制等基础理论进行梳理从而为下文实证分析奠定基础,之后采用GARCH模型、VAR模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应以及方差分解等方法就融资融券交易对我国股市波动性产生的影响进行实证分析。实证共分为三部分,第一部分是以2010年3月31日-2016年12月30日的融资融券交易情况作为研究对象进行整体研究区间的实证检验;第二部分是从整体研究区间中选取显著的牛熊市区间进行实证分析从而作为整体区间的稳健性检验过程;第三部分则是分行业进行实证分析,以检验不同行业融资融券交易对股市波动性的影响情况。研究结果显示不论是融资交易还是融券交易在本文的整体研究区间内都降低了股市波动性。而稳健性检验结果也证实了这一点,不论是在显著的牛市还是熊市中,融资、融券交易同样都能够降低股市波动性,同时在股市异常波动期间,融券交易在稳定市场方面会比融资交易发挥更大的作用。而分行业进行的实证结果表明:制造业、金融业、信息传输、软件和信息技术服务业的融资融券交易都能够起到降低股市波动的作用;房产行业中融资交易在短期内增大了股市的波动性,而融券交易则降低了股市的波动性;批发和零售行业的融资交易对股市波动性几乎没有影响,而融券交易则增大了股市波动性;在采矿业中,融资交易和融券交易对股市波动性都没有影响。总而言之,我国证券市场推出的融资融券交易总体上起到了稳定市场的作用,但是不同行业融资融券交易对股市波动性的影响情况有差别。鉴于此,我国的证券市场监管机构应结合融资融券对股市波动性产生的影响情况,制定更为合理的政策措施从而进一步保证融资融券交易制度的健康发展。