股利政策是企业的重要财务决策,这不仅关乎着企业未来的经营发展,还与股东、管理层、债权人等各方利益主体相关。近年来,证监会出台了一系列半强制分红政策,并提倡上市公司要以现金方式进行股利支付,给予投资者直接的回报。因此,愈来愈多的上市公司开始响应证监会的号召,高派现股利政策也受到了市场的青睐,但与此同时,也出现了一些超出自身能力的异常高派现行为。江铃汽车作为一家老牌车企,在2018年1月宣布派发关于2017年度的中期特别股息,使之成为了2018年A股市场的第一起高派息预案,该现象引起了证监会和投资者的广泛关注。本文首先梳理了国内外的相关文献,阐述了有关股利政策的理论并界定了高派现的概念。然后运用案例研究法和事件研究法,对江铃汽车此次高派现的动因及经济后果进行分析,得出以下结论:政策导向是推动其高派现的外部因素,良好的偿债能力是其能够高派现的保障。而深究高派现背后的动因,主要有三点,即向大股东输送现金流、降低委托代理成本和刺激持续低迷的股价。最后,通过研究其经济后果可知,高派现后市场反应一般,经营受挫,业绩下滑,且企业价值也有所下降,可持续发展能力受到影响。本文以江铃汽车为例,具有一定的现实意义。通过研究其高派现的动因及经济后果,提出了相应的建议:上市公司应根据自身财务状况和发展战略分配现金股利,同时保持股利政策的稳定性;投资者对高派现应保持理性,不宜盲目追捧;公司及政府部门应完善内外部监管体系,加强对中小股东的保护。因此,这对江铃汽车以及其他上市公司在科学合理地制定股利政策时提供了一些可借鉴的经验,同时,有助于中小投资者树立正确的投资观念。