中国上市公司购并绩效的实证分析

被引量 : 12次 | 上传用户:music5700
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
随着我国资本市场的逐步建立和完善,并购作为企业资本运作的一种手段,已越来越受到企业的重视,并购在国外已有百余年的历史,但在中国还是一件新事物。从深化国有企业改革来看,需要通过上市公司并购解决企业规模不经济、产业结构不合理和企业负债过重等问题来促进资产存量在不同经济实体之间的优化组合;从我国证券市场发展来看,我国证券市场在初具规模后如何利用上市公司并购来发挥证券市场优化资源配置的功能,则是我国证券市场深层次功能开发的重要方面。结合我国经济改革的实际来丰富上市公司并购理论和完善上市公司并购政策,将有助于促进上市公司并购在新一轮经济周期中发挥更大的作用,也有助于我国证券市场的进一步发展和我国经济结构的有效调整。企业间的兼并收购作为市场经济发展的产物,已成为一个重要的经济现象。越来越多的企业靠兼并收购这一手段拓展经营,实现生产和资本的集中,达到企业的外部增长目标。在20世纪90年代初期,伴随着跨国公司对中国投资的全面展开,以兼并收购方式进行的投资活动在中国政府和企业尚未做好各方面准备之前就已悄然开始。随着时间的推移,特别是中国加入WTO之后,国内已有越来越多的企业,在熟悉了西方的并购理论及掌握了西方的并购手段之后,开始通过并购来发展自己的企业,提升企业生存能力,掀起了一个又一个的并购浪潮。本文对企业并购的基本概念和分类进行了简单的介绍,并且对上市公司并购的历史和现状及一些特点进行了分析。运用产业经济学理论来对不同方式的行业兼并行为给予解释,首先从规模经济的角度分析了产业内的横向整合,其次从交易成本的角度分析了产业纵向一体化,最后从协同效应来说明混合兼并的必要性。在分析横向整合中,涉及到了新古典经济学和产业组织理论;在分析纵向一体化的过程中,主要从交易成本来阐述;在分析混合兼并的过程中,主要以范围经济、资产选择和自大假说为依据。结合西方企业和中国公司兼并动因的不同,进行了具体分析,并且给与了大量事件的支持,使我们能够对兼并理论有更加直观的认识和理解。本文对上市公司并购交易过程中存在的风险进行了简单的分析,并且提出了建议。对并购交易的违规行为进行了经济学分析,最后针对我国现阶段上市公司在并购行为和并购市场上存在的一些问题,利用有限的经济学知识和对证券市场的一些认识提出了改进建议。本文利用统计学中常用的分析方法——主成分分析法,选取上市并购公司的财务指标进行对比分析。利用2000年上市公司兼并数据来对上市公司兼并绩效进行定量分析,并且对三年后的数据持续跟踪,对并购绩效有一个连续的评价。本文希望能够把定性分析与定量分析相结合起来对上市公司的并购绩效有一个更加直观认识。
其他文献
目的:通过建立体外继发龋模型,分析不同充填材料类型及不同大小微隙对继发龋形成的影响,探讨继发龋形成的影响因素及早期损害特点,以及微隙对继发龋诊断的预测价值。方法:选
会议
行政诉讼起诉期限是公民、法人或者其他组织因对行政主体的具体行政行为不服向人民法院提起行政诉讼,可由人民法院受理并对具体行政行为进行合法性审查的法定期限,是大陆法国
跨国并购理论研究分为两个方面:并购动因研究和并购效应研究。其中跨国并购动因研究显得尤其重要——现象背后孕育的动因是任何研究所必须首先要解决的问题。本文首先阐述了
分析和综述了模型管理系统中各种模型表示方法和模型管理方式,讨论了近年来模型管理研究在模型生成、模型合成和模型运行方面的进展,最后提出一种引入面向对象模型表示并将机器
汽车用空气压缩机是柴油发动机的重要附件之一,其性能的好坏直接关系到商用车的使用性能、工作可靠性和行车安全。随着国内空气压缩机市场竞争的日益激烈,促使各空气压缩机生产
水体富营养化是当前我国水体的主要污染问题之一,对水资源造成了很大破坏,严重制约了社会经济的发展,也对人民的生活质量带来了不利影响。为保护水环境和淡水资源,对水体进行
近几年随着循证医学证据的不断增加,各国对心力衰竭指南进行了更新。主要是2012年欧洲心脏病学会(ESC)与心衰学会公布的心力衰竭新指南、2011年澳大利亚和新西兰慢性心力衰竭
农家书屋是适应社会主义新农村建设而实施的重大公共文化服务项目。通过对近年宁德市"农家书屋"的建设及发展现状进行分析,针对后续管理中出现的问题,提出县级公共图书馆应如
论文是对伪满洲国时期的一本中文诗歌杂志《诗季》的考述,藉此描画伪满洲国时期新诗发展的状貌,之一是探索长诗之"长"的种种可能,之二是寻求抒情小诗的诗形和诗质,形成独特的