近年来,海富公司、中轴科技等众多企业“对赌”失败后,因业绩补偿条款约定的补偿金支付进入履行阶段而不断产生纠纷。对此,司法实践和学理研究对投资方与融资公司之间签订的业绩补偿条款的法律性质和有效性莫衷一是,而是否承认其有效性直接影响金融投资实践。本文即旨在集中分析该业绩补偿条款的法律性质,并在此基础上对业绩补偿条款的有效性进行探讨。论文由引言、正文和结论三个部分组成。正文部分又分为三个部分。第一部分首先界定本文的研究对象,对业绩补偿条款的产生原因、表现形式和计算原理进行了分析,将本文的研究对象界定为融资公司与投资方之间签订的现金支付型业绩补偿条款。同时,对司法实践中法院及仲裁机构对业绩补偿条款性质和有效性的认定态度和观点进行了考察。第二部分旨在确立判断业绩补偿条款有效性的理论前提,即对业绩补偿条款的法律属性予以分析。本部分归纳讨论了目前学界对业绩补偿条款法律属性的主要观点,并从业绩补偿条款的不确定性和可能导致融资公司向投资方支付补偿金两个角度出发,分别分析业绩补偿条款所在的增资协议与附条件生效合同、射幸合同、借款合同、期权合同和担保合同的异同,从而认定业绩补偿条款实质上是保底条款,约定了业绩补偿条款的增资协议是具有保底性质的非典型合同。第三部分对“业绩补偿条款的有效性”作理论基础检视。本部分分别对业绩补偿条款是否存在无效和可撤销事由进行了分析。首先,分析了业绩补偿条款是否违反法律、法规的强制性规定,包括是否适用《联营合同解答》、是否构成抽逃出资而违反资本维持原则和是否必然损害债权人利益;其次,由于业绩补偿条款的不确定性,对其是否可能因违反社会公共利益而导致合同无效进行分析;最后,进一步分析了业绩补偿条款是否会因违反投资领域风险共担原则导致显失公平而可撤销。