十九大以来,国企混合所有制改革拉开新的序幕。员工持股计划作为国有企业改革的重要组成部分,具有使不同所有制经济共同发展和融合的作用。自2014年证监会颁布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以来,员工持股计划受到众多上市公司的追捧,然而其实施效果却不尽人意。许多公司开展员工持股计划后不仅达不到预期效果,结果反而降低了企业的经营业绩。因此,在混合所有制改革的大背景下,对于员工持股计划的实施效果进行研究具有重要的意义。本文以上汽集团为研究对象,研究其在混合所有制改革背景下的员工持股计划。首先,本文对员工持股计划的相关理论和文献做出归纳和总结,这为本文奠定了理论基础,并为评价员工持股计划的实施效果的分析奠定基础;其次,本文介绍了上汽集团员工持股计划的实施背景、开展过程及运作特点;再次,本文采用对比分析法,从市场效果、混改效果、激励效果三个方面评价员工持股计划的实施效果;最后,针对上汽集团员工持股计划的设计做出整体评价并提供建议,为其他计划实施员工持股的企业提供借鉴。针对员工持股计划的运作特点,本文总结出如下六个特点:(1)授予对象体现公正性和广泛性。(2)持续时间长。(3)资金来源及去向明确。(4)混合所有制改革的力度较小。(5)未明确不同员工持股的认购比例或持股上限。(6)信息披露不完整。对于上汽集团员工持股计划的实施效果,本文经研究后得出结论:(1)从市场效果看,市场对于员工持股计划在短期内的反应是积极的。(2)从混改效果看,尽管员工持股计划优化了公司的股权结构,降低了代理成本,实现了国有资产的保值增值,但由于混改力度较小,这种作用并不显著。(3)从激励效果看,员工持股计划对于留住和吸引优秀人才具有促进作用;提高了研发强度,新能源科技创新方面有所突破;增加了新能源汽车的市场份额,稳定了整车的市场份额;加强了费用控制,提高了毛利率,但由于混改力度较小,对盈利能力的提升效果并不明显。本文对于我国国有已实施或将要实施员工持股计划的上市公司提供了实践依据和建议,主要包括:(1)扩大员工持股授予对象的范围。(2)员工持股计划的资金来源应多元化。(3)避免员工持股比例平均化,持股比例应体现差异化。(4)员工持股计划应公开透明。通过对上汽集团的员工持股计划的分析,可以为我国国有企业混合所有制改革提供一些借鉴,对如何设计员工持股计划积累经验。