本文以中国的养老改革实践为经验依据,在吸纳现有研究成果的基础上,构建了一个度量公平与效率及其互动关系的研究框架,用于分析人口结构、收入分配结构以及经济环境的互生演变对养老改革的影响。研究的核心工作是分析比较不同养老保险体制的财政可持续性、分配公平性和宏观经济效应,为建立宽覆盖、保基本、可持续的养老保险体系提供理论支持和政策参考。本文的中心议题包括六个方面：(1)国内外养老保险体制改革的历史、背景及其面临的阻力和存在的问题；(2)不同养老保险体系的分配公平性、激励机制、预算平衡能力和宏观经济效应；(3)代际、城乡、所有制以及性别间的养老差异及其成因,以及缩小个体养老差异的改革策略；(4)公平与效率的互补效应和替代效应,以及符合动态时间一致性原则的改革决策机制；(5)并轨和延迟退休的改革效果及其社会反响；(6)普遍延迟退休和分类延迟退休的经济效果和政治可行性。养老保险是一种再分配体系,具有很强的公共品特性,公平是其追求的道义目标。本文所论述的公平不是均等意义上的公平,而是渗透着参与激励、容许适度差异的公平。本文着重论述了公平的表达机制、不同政策安排对分配公平的影响以及城乡、性别和所有制间的养老差异,为构建宽覆盖、个体差异小和可自由携带的养老保险体系建言献策。然而,当追求公平的养老保险制度遭遇人口老化危机时,相对于将制度引向崩溃的均等化分配,提高制度的财政可持续性和降低制度的宏观经济负效应则显得更为紧要。本文重点论述了如何通过对制度结构和政策参数的调整来应对人口环境、经济环境和收入分配格局的变化,为建立预算平衡能力强和宏观经济负面影响小的养老保险体系建言献策。其实,公平和效率并非非此即彼的对立关系,他们之间既存在着相互制约的替代关系,又存在着相互促进的互补关系。本文认为,只有遵循动态时间一致性原则,统筹兼顾社会福利最大化和个人效用最大化目标,才能不断提高养老福利分配的公平性和养老财政的可持续性。本文通过研究得到以下主要结论：(一)应对人口老龄化、提高财政可持续性是当前养老保险体制改革的直接动因,而市场化、城镇化、对外开放扩大化以及贫富分化则是历次养老保险体制改革的大背景。中国养老保险体制在经历从现收现付制向统账结合制转变后,正向包含国家基本养老金、企业补充养老金和私人储蓄养老金的三支柱体系迈进。与此同时,养老保险体系的覆盖面在不断扩大、统筹层次和个人缴费责任在不断提高。当前中国养老保险体制改革面临的最大问题是个人账户空转、统筹账户亏空以及城乡、性别和所有制间存在着较大的养老差异,构建宽覆盖、可持续和个体差异小的养老保险体系是养老保险体制改革不断努力的方向。(二)分配公平和运行效率是养老保险体制改革无法回避的两个方面,既要从社会福利最大化层面关注养老保险体系的分配公平性,又要从个人效用最大化层面关注养老保险体系的激励机制建设和财政可持续性。若能从动态时间一致性原则出发,对养老保险体系的结构和参数进行调整,则能较好地将分配公平和运行效率兼顾起来。一项养老改革只有在能同时增进社会福利和提高个人投资收益率的情形下才是符合动态时间一致性原则的。(三)养老保险体系的实质公平性可从个人维度和制度维度上加以考察。人口结构的波动性、劳动生产率的个体异质性以及劳动力供求结构的非均衡性是影响养老公平的关键因素。当劳动生产率的个体异质性非常大导致就业状况不断恶化之时,实施差异化的缴费政策有利于提高个人维度上的实质公平性。而当人口老龄化来袭导致投资收益率不断下降和预算平衡难以为继之时,降低统筹比率有利于提高养老保险体系在制度维度上的实质公平性。(四)城乡和性别之间的养老差异同就业能力及就业环境有关。打破城乡二元制结构,实施扶持农村的教育政策、产业政策、就业政策以及养老政策,有利于促进城乡养老公平。而采用对女性家庭和生育责任进行补偿的照顾性就业政策和养老政策,则有利于促进男女养老公平。(五)统账结合制的建立和完善是中国养老保险体制改革的主旋律,其应对老龄化的能力要高于现收现付制低于基金制,而投资收益率和分配公平性则要高于基金制低于现收现付制。劳动生产率的快速上升和贫富差距的不断扩大,要求中国在当前及今后一段时期内仍当以统筹账户为主,政府在2005年的改革中提高统筹比率突显分配公平的做法是符合国情的正确选择。(六)并轨解决养老金亏空的效果要比延迟退休好。让政府机关等体制内从业人员履行和享受同非公有制经济等体制外从业人员一样的缴费义务和养老权益,不但能很好的解决历年积累起来的养老金亏空问题,还不会降低退休人员的养老待遇和增加在岗工作人员的养老负担,更不会对新增劳动力的就业机会产生较大的冲击。所以,当前养老改革的方向应当优先考虑并轨然后才是延迟退休。(七)为应对养老金支付危机,在选择延迟退休策略时还需考虑劳动力市场的供求结构。从养老金亏空降解效果和就业挤出效应看,轻度延迟退休要优于深度延迟退休,分类延迟退休要优于普遍延迟退休。然而,延迟退休政策的选择及其效果的好坏又同入力资本有关,加大对参保者尤其是低劳动技能者的职业培训和学历教育是延迟退休政策具有更高经济效率和政治可行性的必由之路。