本文从如何解决上市公司的自由现金流问题，规范上市公司现金股利发放，提高公司治理效率,减少代理成本的角度进行深入研究，依据委托代理理论、剩余控制权理论及利益趋同与盘踞固守效应为理论基础,试图通过研究管理层持股与现金股利的关系，来解决上市公司股东与管理层之间的代理问题，通过增加管理层持股,将股东的利益与管理层的利益结合起来,降低代理成本、提高代理效率的作用。本文以2006～2010年沪深两市上市公司为样本,剔除不相关数据,利用描述性统计与多元线形回归等实证方法进行研究得到以下结论。研究结论发现:(1)管理层持股比例与上市公司现金股利分配成正相关关系,但是结果并不显著,这与我国管理层持股比例过低,公司治理结构不完善有很大的关系;(2)在管理层持股的上市公司中，国有控股企业更倾向于发放现金股利;(3)在前文结论的基础上，我们对国有控股上市公司进行了进一步的研究,结果发现管理层持股比例与发放现金股利在0.05水平上显著正相关,这一结果也体现了管理层持股对于解决国有控股上市公司代理成本的程度。基于研究结果本文从宏观和微观两个层面进行分析,分别在资本市场制度建设与公司治理结构方面提出了相关建议。