信用评级对资本市场的健康发展具有不可替代的重要作用，自2008年全球爆发金融危机至今，对于评级机构在资本市场和世界经济运作中的作用和影响的探讨，逐渐成为学术界和实务界最热门的课题之一。我国的信用债券市场以及应运而生的评级市场成立于20世纪80年代末，至今不过30年的发展历程，在这个过程中，我国的债券行业得到了极大的发展，已经成为我国资本市场不可分割的一部分，相应的评级行业也迅速成长起来。而在此繁荣发展的过程中，也逐渐涌现了许多阻碍其健康发展的问题，如评级集中，恶性竞争等问题。
　　本文研究的核心问题是信用评级对债券一级市场的影响，即对债券发行成本的作用，以此来考察我国评级市场的评级效率。研究信用评级对我国债券市场的影响，一方面，可以深入得知中国评级行业的发展现状以及存在的各种问题；另一方面，结合探索出的实际问题，思考怎样完善评级市场制度设计，怎样规范市场运行，这些对我国的评级市场、债券市场乃至资本市场都具有重要意义。
　　本文先进行文献综述和理论分析，再对债券市场和评级市场进行现状分析和描述性统计分析，发现中国信用评级行业目前市场竞争激烈，进而引发评级集中并且偏高，评级效率低下等问题；最后利用2008年初到2017年末整整10年的债券数据为样本，以信用评级为自变量，以其他相关因素为控制变量对债券发行成本进行计量回归，还具体分析不同类型债券的评级信息对债券发行成本的影响程度，实证结果显示债券评级和主体评级在1%的水平上对发行成本有着显著的影响，信用评级越高，发行成本越低；并且设置虚拟变量-Rfirm来研究不同评级机构背景下评级信息对债券发行成本的影响，实证结果表明我国本土评级机构引入国际评级机构巨头（穆迪、标普和惠誉）为股东或者与国际评级机构巨头进行战略合作并不能加强债券融资成本效应；最后整理收集了“三巨头”（大公、中诚信和联合）评级机构的月度市场份额（share），以此来代表评级市场的竞争程度，在原有模型基础上，新增Share变量以及Share变量与债券评级（BRA）、主体评级(IRA)的交互项，以此来控制评级市场竞争对债券发行成本的影响，实证结果显示债券评级依然对债券发行成本具有显著影响，但主体评级对债券发行成本不再具有显著的影响。
　　最后得到启示：一方面，要从内部加强评级机构制度建设和管理体系，拓展新的业务来源，不过分依赖“发行人付费”的评级业务收入；另一方面，也要从外部统一监管标准，特别要加强对有着外资背景的评级机构的监管，培育良好的行业发展环境，普及信用评级知识，规范市场竞争。