随着全球经济一体化进程加速发展,并购日益成为企业实现自身发展壮大和进行上下游资源整合的必然选择,换股吸收合并则是最有效的途径之一。随着医疗保健需求的增加,近几年全球的医药行业发展迅猛。一方面,我国政府加大了对医疗产业的投入,现在实行了新的医疗改革方案,这些都给医药行业的发展带来了更大机遇;另一方面,我国医药行业目前的竞争也很激烈,各家企业都在实现自身的发展和转型突破。医药行业之间的并购成为企业提高竞争力的最主要途径之一。因此本文拟围绕医药行业的并购展开研究,对此研究具有较强理论意义与现实意义。本文以广州药业换股吸收合并白云山案例为题进行绩效研究,主要是因为这两个公司都是广药集团下属的上市公司,二者之间的合并具有代表性,能够实现广药集团的整体上市。本文以并购相关理论为基础,首先分析了广州药业并购的动因、并购的具体过程和并购方案。其次分析广州药业并购前后的绩效,在研究绩效时主要采用了两种评价方法。一种方法是经济增加值法,计算企业在并购前后真正价值的变化。另一种方法是数据包络分析法,运用数据包络分析法来分析企业并购前后的盈利、偿债、营运能力的变化。最后,得出研究结论及建议。研究发现,从经济增加值方法来看,在并购前后企业真实价值得到了较大的提高和改善。从数据包络分析方法来看,广州药业在并购后盈利能力、偿债能力都得到了改善,营运能力还是有待提高的。企业需要加强对成本的管理,树立成本观念,企业还需要高效的利用资产。但是总体来看,经过整合后的新广药,将成为具有强大市场竞争力,综合发展的大型医药企业。