企业的经营活动如何影响其发行的证券是近年兴起的一个有趣的话题,探讨这一话题对于经营者的策略选择,投资者的决策行动以及监督管理者的法规制定有重要的参考意义。公司的管理者可以采取独特的经营策略将自身与竞争对手区别开来从而获得额外的收益,也可以选择与其他公司保持一致的公共策略以规避风险。其中提供特殊的产品组合是独特策略一种重要方式,产品差异性是企业异质性中的重要表现之一。在产品市场上,共同策略指开发类似于现有产品的产品,独特策略则可以是提供高于行业标准的产品或针对独特的客户需求的产品。传统的研究大多聚焦于公司经营者的行动对于其经营绩效的影响,很少考虑企业在产品市场中的行为是否关联他们的股票在二级证券市场中因交易而产生的信息。因此,本文主要从企业所提供产品的角度探讨企业的差异性,并分析了这种差异性与其股票价格的信息含量之间的关系。现有的研究因为缺少可量化的指标,较少直接在公司层面研究公司产品的差程度。针对这一问题,本文引用了一种通过文本向量度量产品差异性的方法。基于产品空间的思想,应用文本分析方法,构建了一个高维度的产品空间,并以向量的方式标记每个公司在空间中的位置。通过空间距离度量企业提供的产品与其他同行的差异程度,表现了企业在产品空间中的独特性。通过建立实证模型,研究了产品方面的独特性与企业产品市场势力、分析师跟随以及股票价格中关于未来成长性信息的关系。研究结果表明,首先企业所采取的独特性产品策略,通过提高产品市场势力,能促进投资者交易,最终增加公司股票价格的信息量。其次,较高的产品差异性也会产生信息成本,本文以分析师为例,发现差异程度与分析师跟随之间为负相关关系。最后本研究从股价中成长性信息的角度,发现了企业的产品差异程度与股票价格中的信息量显著正相关,交易发挥了完全中介效应。说明对于我国沪市A股的企业而言,独特的产品策略对股价信息的利好超过负面的影响。该结论从公司特质信息的角度同样得到证明。研究结果体现了企业在产品市场上的决策与其证券的信息含量之间的关系,为企业经营者选择产品策略以及其他股票价格的使用者提供新的参考。