房地产行业作为关系国计民生的基础性行业,其健康发展关系社会经济的稳定发展。本文基于GVAR模型,选取国内32个重点城市2012年1月-2018年9月的房地产价格增速与流动性增速月度面板数据,研究房地产市场价格与流动性的相互作用关系以及各个城市之间的空间溢出效应。本文数据同时包含新建住宅和二手房市场的价格和销售数据,以销售面积增长率来描述房地产流动性变化。基于GVAR模型的脉冲响应函数和方差分解结果表明,房地产价格增速与流动性增速存在相互作用关系,相对而言,价格增速对流动性增速的影响更大。其次,流动性增速提高短期内会加快房价上涨,因此,降低市场流动性增速是抑制房价过快上涨的一个有效途径。第三,我们发现各个地区房地产市场价格增速与流动性增速都存在显著的空间溢出效应,且东部城市的溢出效应最强。在新旧住宅方面,我们发现新建住宅价格的快速上涨会带动二手房市场价格加速上涨。最后,我们发现作为GVAR全局变量的住房贷款利率对房价增速有持续性的显著负向影响,并且对东部城市的影响最大。而另一个全局变量货币供应量增速在短期对东部房价增速有正向影响,但对中部和西部的影响为负。本文研究具有一定的政策指导意义:在房地产调控过程中应该重视流动性在房地产市场中的作用,同时注意东部、中部和西部各个区域房地产市场的空间溢出效应,并且充分考虑区域异质性,因地制宜,采用多种手段来促进房地产市场的健康发展。