利率变动不仅影响银行吸收存款和向其他金融机构借款的成本，还会影响到银行贷款和证券投资的收益。除此之外，利率的变动还会影响银行资产负债项目未来的现金流，改变银行资产和负债的市场价值，进而影响银行的净资产价值。随着我国利率市场化改革进程的不断推进，未来市场利率波动将逐渐频繁和放大，商业银行面临的利率风险也随之日益增大。近年来城市商业银行发展迅猛，截止2013年末总体数量已达到145家，已成为我国银行体系中不可或缺的一股力量。但由于其公司治理结构不完善、信息技术落后、负债成本高、业务较集中、定价能力弱、历史包袱重等原因，城商行风险抵御能力较弱，面临的利率市场化冲击将更为严峻；随着我国利率市场化改革进程的不断深入，对城商行利率风险管理能力的挑战将更加艰巨。本文首先对利率风险进行概述，简要分析利率市场化大潮下，商业银行面临的利率风险主要有哪些；然后概括了城市商业银行的利率风险管理现状；接着对目前国际上利率风险管理中常用的四种利率风险度量模型进行了论述，并且归纳总结出各种模型的优势与不足，通过比较，分析四种模型对我国城市商业银行的适用性，选取最适合我国城商行的利率敏感性缺口模型和久期模型进行实证分析。随后，以2010-2013年五家浙江城市商业银行的财务数据作为数据来源，运用利率敏感性缺口模型对其利率风险水平及管理现状进行实证研究，并由此发现浙江城商行利率风险管理中存在的问题；鉴于利率敏感性缺口模型的局限性，以2013年四家浙江城市商业银行的财务数据作为数据来源，引入久期模型对其进行补充，并将两种模型结合应用，探索更为有效的城市商业银行利率风险管理策略；最后，得出本文结论，在结论的基础上对城市商业银行利率风险的有效防范提出对策建议。通过本文的分析可知，我国城市商业银行利率风险管理意识普遍较弱，且利率风险管理过于依赖表内管理策略；以浙江城商行为例，实证分析发现城市商业银行利率风险管理中存在诸多问题：业务集中导致利率敏感性普遍较高，利率变动时银行收益容易受其影响；普遍存在资产和负债结构不匹配的问题；在利率风险管理过程中短期缺口定位存在一定的问题，尤其在利率周期反转时更加严重。另外通过实证分析证明，将利率敏感性缺口模型和久期模型两种模型适时的结合应用，以前者为主，久期模型作为补充，在发挥利率敏感性短期缺口作用的同时，强化利率敏感性中长期缺口的作用，可以使我国城市商业银行在利率风险管理过程中，通过合理调整资产负债结构，在使得净利息收益增加的同时，也能有效避免利率变动给银行净资产价值带来损失的风险，进一步完善了利率敏感性缺口管理策略，为我国城商行的利率风险管理提供了一种新的思路。最后，针对上文中分析发现的城商行在利率风险管理中存在的问题，分别从建立和完善以利率风险管理为中心的风险管理模式、做好利率风险的表内缺口管理、合理运用表外管理策略和大力开拓同业业务及中间业务市场四个方面，为我国城商行有效防范利率风险提出一些对策建议。