社会发展、政治稳定和福利增加的前提是经济增长。促进经济增长的因素很多,比如资源的有效配置、技术的进步、消费水平的提高、国际贸易的增多、人力资本的积累、制度的改革和发展等等。它们对经济增长的作用如何,经济增长的源泉和作用机制究竟怎样,一直是人们努力追求的目标。在探究经济增长因素的过程中,金融因素受到越来越多的关注。日新月异的金融创新工具促进了金融发展水平,从而带动了经济增长。银行是金融系统的灵魂所在,股票市场也在金融系统中占有重要地位,两者都对经济增长造成一定影响,因而研究三者之间的关系则显得尤为重要。本文试图通过实证研究来分析商业银行、股票市场与经济增长的关系问题,以探究商业银行和股票市场在经济增长中的不同作用。宏观经济运行追求均衡关系的长期性,那么商业银行、股票市场与经济增长之间是否存在此类均衡关系,这是本文研究的重点。另外,本文还通过实证研究解答了在经济增长过程中商业银行和股票市场之间是互补还是替代性关系的问题。本文一共包括四章：第一章绪论。金融因素在经济增长过程中发挥越来越重要的作用,作为其代表的商业银行和股票市场各自发挥着自身的优势作用,那么促进经济增长是以银行为主还是以股市为主,这是本文研究的出发点和重点。综合国内外大量文献研究,概括出本文的研究内容及方法,并指出本文的创新与不足之处。第二章银行、股票市场与经济增长的相互作用机制。首先分析以银行为主导的金融发展影响长期经济增长的三个渠道：提高储蓄转化投资比例,提高资本边际生产率,影响私人储蓄率；其次分析股票市场对经济增长的作用方式：提供流动性并分散降低风险,促进储蓄和基金转化为投资,通过信息披露提高资本效率；最后探讨了银行与股票市场的相互作用机制：替代或互补关系。第三章实证研究。包括指标体系的构建以及采用多种计量方法从不同方面研究商业银行、股票市场与经济增长之间的关系。一是采用简单相关分析各指标间的相关度,以便与后续研究结论进行一致性检验和对比分析；二是采用单位根检验时间序列平稳性,得知序列均为一阶平稳,在此基础上建立多元VAR模型,并得知该模型是稳定的；三是利用协整检验发现序列之间存在一个协整方程,建立误差修正模型,并发现此模型具有稳定性；四是采用非嵌套假设检验分析商业银行与股票市场之间的替代或互补关系。实证分析结果表明：商业银行发展对经济增长不利,而股票市场发展对经济增长具有促进作用,商业银行与股票市场之间存在相互替代关系,并且股票市场对经济增长的作用比商业银行更明显。第四章结论与建议。根据实证分析结论,给出合理的经济学和现实意义上的解释,并提出合理的商业银行改革和股市发展的政策建议。对于商业银行改革从三方面着手：适当抑制规模扩张速度,努力提高银行经营效率以及积极开张多元化业务；而对于股票市场,则从大力发展机构投资者,完善财务报告和信息披露机制以及改善上市公司所有权结构三方面改进。