近年来B股市场融资功能基本丧失,相较于A股市场,交易活跃量低,公司估值低。面对截止2017年底尚有近100家的企业(其中有近80家A+B股企业)的B股市场,B转A股具有重大意义。关于本案例的研究,一方面有利于解决B股遗留问题,为以后B股转板提供经验;另一方面还可以作为换股合并方案中换股条件公平、合理性、和股东利益平衡的示例。最后,本案例也可以作为非上市公司并购上市公司实现整体上市的并购绩效的研究。本文首先介绍了合并双方的背景,通过理论研究分析了本次合并的动因。其次,通过对其从换股比例、换股价格、现金选择权等相关要素的理论计算和其他B转A案例的比较分析,得出了本次换股合并方案公平合理,充分平衡了各个股东间的利益,是目前的B转A股案例中值得借鉴的方案的结论。最后,通过对并购双方合并前后的核心财务指标加以分析,同时加入行业趋势的对照和通过因子分析法进行整体验证,首先得出了虽然并购后偿债、营运能力有所下降,盈利、成长能力有所上升的初步结论;再通过对该变化原因结合业务、战略等诸多因素进行分析,发现虽然并购可能对上述变化有一定的影响,但其主要原因还是新城控股合并前战略的持续实施发挥了影响,并购事项本身的影响极其有限。总体来说,并购绩效并不明显。