资本结构对公司绩效影响的实证研究——基于后金融危机时期房地产上市公司的视角

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资本结构对公司的发展起着基础性作用,小到公司的融资能力和资本运作效果,大到整个公司的绩效水平,都受到资本结构的影响。特别是在后金融危机时期,经济波动严重,行业、区域和企业的不平衡状态愈加凸显,因此,非常有必要研究资本结构对公司绩效产生怎样的影响。现如今,房地产行业在国民经济中的重要性日益凸出,逐步发展成为支柱产业。国民经济的健康稳定发展更是离不开房地产行业的良好发展。作为房地产行业中优秀企业的代表,研究房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响,将对研究整个房地产行业资本结构对公司绩效的影响具有重要的参考价值,并对房地产行业乃至国民经济的发展具有重要的理论和实际意义。房地产行业上市公司的资本结构与公司绩效关系是个热点问题,目前虽然已经有很多学者针对该问题做过广泛而多样的研究,但是因为所选时间段、样本数据以及变量的不同,导致研究结论存在较大差别。故本文决定通过文献研究与实证研究两种方法,研究后金融危机时期的房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响论题。  本文第一部分介绍了选题背景和研究意义,针对国内外关于资本结构和公司绩效间关系的研究进行了综述,介绍了研究的主要内容与所采用的研究方法,最后说明了本文存在的创新点与不足。第二部分,概述了资本结构的概念、公司绩效的概念和它们的相关理论,说明了我国房地产上市公司在后金融危机时期的资本结构所具有的特点并从资本结构的债务结构和股权结构两方面对公司绩效的影响进行了理论分析。第三部分,选取了2011年-2015年在沪深两市上市的68家A股房地产上市公司,进行实证研究设计与变量定义。第四部分,经过实证分析,本文所提出的四个研究假设得以验证,即资产负债率和公司绩效负相关,长期负债比率和公司绩效负相关,国有股比例和公司绩效负相关,前十大股东持股比例和公司绩效正相关。第五部分,总结了本文的理论与实证研究部分并提出相关建议,希望可以为后金融危机时期的房地产上市公司和相关政府部门提供参考。
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