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我国经济目前处于减速换挡新常态时期,能否实现经济转型升级,由制造业大国向制造业强国转型,由经济低质量发展向经济高质量发展转变,关键在于能否改善创新能力不足的现状,响应政府“大众创业、万众创新”的号召,而研发投资是现代企业提高自主创新、维持市场竞争力的关键环节。在现代企业治理中,CEO在企业战略决策中扮演着核心角色,是影响企业投资决策的关键性因素,CEO与企业研发投资密切相关,决定了投资力度。目前,全球范围内频繁发生CEO变更事件,CEO变更后企业的组织和战略发生了新变化,这种变化是否会造成CEO投资决策行为改变,从而对企业研发投资产生影响呢?如果产生影响会产生怎样的影响呢?同时,企业的发展离不开外部环境,外在的产品市场竞争具有外部治理作用,这种治理作用对CEO变更与企业研发投资之间的关系是否也会产生影响呢?且这种影响在不同产权性质、不同区域特征、不同行业特征时是否存在差异呢?因此,基于以上背景认识,本文将产品市场竞争、CEO变更与企业研发投资纳入统一框架,旨在厘清产品市场竞争与CEO变更影响企业研发投资的内在逻辑。显然,对上述问题的解决具有一定的理论价值与现实意义。本文选取2014-2018年A股上市公司为研究对象,尝试着探索产品市场竞争及CEO变更对企业研发投资的影响,并构建调节效应模型检验产品市场竞争对CEO变更与企业研发投资关系的调节作用。同时结合产权性质、区域特征及行业特征,进一步分析不同环境(情形)下产品市场竞争调节作用的差异化结果。研究结果表明:(1)CEO变更抑制了企业研发投资。(2)产品市场竞争越激烈越有利于企业研发投资。(3)产品市场竞争能显著缓解CEO变更对企业研发投资的负面影响。(4)产品市场竞争对CEO变更与企业研发投资关系的调节作用在不同环境(情形)下表现有所差异,在非国有企业、东部地区以及非高新技术企业中产品市场竞争能显著缓解CEO变更对企业研发投资的负面影响,但在国有企业、中西部地区以及高新技术企业中并未发现这一现象。研究结果为企业完善内部治理及政府制定政策法规给予了指导建议,对促进企业研发投资具有现实意义。