当前我国TMT行业正迎来一轮并购重组浪潮,TMT行业对我国经济升级转型具有重大的战略意义,并象征着未来的产业发展方向。并购交易过程中的定价与支付的并购溢价对并购的成功起着至关重要的作用。而当前我国TMT行业上市公司发起的产业并购普遍存在着高溢价支付的现象。综上,研究TMT行业上市公司的高溢价合理性以及风险,有着很重要的现实意义。本文以国内外现有的并购溢价与并购绩效理论为基础,并以TMT行业中具有典型代表性的上市公司三七互娱在市场环境下的并购活动为案例,从投资者对TMT行业前景预期、主并企业协同效应、标的企业价值分析、并购溢价风险管理四个角度分析了高溢价形成的原因,从而以小见大对整个TMT行业的溢价并购实务操作提供一些启示和建议。通过对案例的研究发现,并购对TMT行业是一种很好的扩张方式,TMT行业并购中普遍存在的高溢价现象,可以从TMT行业特点、协同效应、现有资产定价方法的不足等角度来解释。TMT行业的并购应结合自身的战略定位来选择合适的并购标的,注重控制溢价水平,加强对并购风险的管理。