在现代企业制度下,高管作为企业经营管理的权力中心,已经成为了提高企业核心竞争力的关键。高管任期,作为高管的人口统计学特征之一,对企业健康发展更发挥着显著的影响作用。当前,市场竞争不断加剧,市场动态性日益增强,高管的更替频率也在不断加快。一项研究表明,自1995年以来北美高管的更替比率上升了54%,全球高管的更替比率更上升了70%,其中三分之一属于非正常更替,即被企业提前解雇。高管任期的缩短,似乎成为了一种趋势。对高管个人来讲,任期既可能给他们带来开放的管理思维和管理模式,也可能使他们过度保守和狭隘。对于企业来讲,任期既可能带给企业绩效的黄金期,也可能使企业绩效降低,甚至使之走向低谷。正因如此,高管任期与企业绩效的关系问题,近年来受到了学术界的广泛关注,已经成为企业战略管理领域和高层管理领域的理论热点问题。对于高管任期与企业绩效的关系,从目前的研究成果来看,基本都是在高阶管理理论(Upper echelons theory)基础上所做出的研究,得出的研究结论也大多建立在西方的文化和社会背景下,具有明显的地域特征。此外,高管任期与企业绩效的关系虽然受到学术界越来越多的关注,但还是缺乏较为充分的实证研究。因此,通过吸收和借鉴既有的研究成果,并且结合我国的实际情况,对高管任期和企业绩效的关系进行研究既具有重要的理论意义,也有重要的现实意义。从理论意义来说,首先,有利于高管任期理论的完善和发展。通过研究高管任期对企业绩效的影响,检验西方的高管任期理论在中国的适用性,将该理论放在我国宏观环境背景下进行检验,有利于吸收中国独特的元素,比较中西方差异,期望能对我国高管任期理论的发展起到一定的促进作用。其次,现有的研究大多关注高管任期与经理人报酬,R&D支出等的关系,专门研究任期和企业绩效的文献还不多,基于实证研究的文献相对更少。本文收集了A股上市公司的相关数据,实证研究了高管任期对公司绩效的影响,有利于丰富高管任期理论的研究成果。从现实意义看,企业家拥有的才能和管理经验是企业的一项宝贵资源,对企业的发展起着推动作用,而高管任期不可避免的对企业的日常运作产生显著影响。但目前,我国经理人市场制度并不完善,对高管任期和企业绩效关系问题的研究也不透彻和成熟,关于高管任期的科学界定仍然是个难题。因此,本文的研究有利于为企业确定合理的高管任期提供决策参考依据。本文采用实证研究与规范研究相结合的方法。选取2007-2011年深沪两市A股1885家上市公司的数据作为研究样本,样本数据来源于CSMAR数据库,中国证监会网站以及巨潮咨询网,采用EXCEL以及STATA对数据进行处理。本文在结构上共分为以下六个部分：第一部分为绪论。主要介绍了本文的研究背景,研究意义以及研究内容,说明了本文所采用的研究方法,构建了本文的研究框架,并对高管,高管任期,企业绩效这三个概念进行了界定。第二部分为文献综述。首先,对国内外有关高管任期的研究成果进行整理,总结了高管任期与企业R&D支出、人力资本,企业变革的关系。其次,重点对高管任期与企业绩效关系的研究进行了回顾,论述了高管任期与企业绩效的直接相关关系以及引入中介变量后的间接相关关系。此外,本文还对国内外的现有研究成果做了评述。第三部分为理论基础。主要介绍了与本文相关的三个理论：人力资本理论,委托代理理论,高阶管理理论,为本文的研究提供了理论上的支撑。第四部分为实证研究设计。该部分为后续的实证研究做出铺垫。首先,构建了本文的实证研究框架,本文的研究对象为高管任期与企业绩效的关系,同时,还考虑了年龄,企业性质对两者关系的影响。其次,在结合理论分析和我国上市公司实际情况的基础上,提出了本文的研究假设。再次,阐述了本研究样本数据的来源和选取过程,以及采用的统计分析方法。最后,为了验证假设是否成立,本研究构建了两个模型。并对模型中涉及到的解释变量、被解释变量以及控制变量进行说明。第五部分为实证分析。这是本研究的实证主体部分。首先,对高管任期以及其他的主要变量进行描述性统计。其次,对主要变量进行了相关性分析,分析结果表明回归模型不存在严重的多重共线性问题。再次,对模型进行了多元回归分析,验证了前文的假设。此外,为保证结果的稳健性和准确性,本研究进行了稳健性检验。第六部分为研究结论和展望。主要对上述研究结果做出总结,针对结论提出了可行性的建议,并指出了研究的局限性,对未来的研究提出展望。本研究得出的结论有以下几个方面：第一,高管任期对企业绩效有显著的影响,两者的关系呈正U字型。该结论基本证实了资源基础观的观点。高管在任之初,由于缺乏相关的入脉资源和社会关系,不了解企业的经营状况和外部环境,处于一个不断了解和学习的过程。随着任期延长,高管对企业的内外部环境更为熟悉,也积累了更多的管理经验,能够找到适合企业的发展模式,从而使企业绩效提高。第二,高管年龄会影响任期与企业绩效的相关性,对任期和企业绩效的关系起正向调节作用。即高管年龄越大,任期与企业绩效之间的关系越明显。第三,企业性质会影响任期与企业绩效的相关性,在非国有控股的企业,高管任期与企业绩效的关系比国有控股的企业更为显著。第四,高管在任的最后一年,企业绩效显著低于其他年份。高管接近离任时,会更多的考虑到自身利益,变得厌恶风险,转而进行短期战略投资,缺乏研发投入的动机,此外,高管在离任前,容易产生更多的在职消费。本文的研究贡献在于：第一,研究视角新颖。首先,综合国内外的相关文献,可以发现,大部分研究集中在研究高管薪酬,股权激励与企业绩效的关系或者研究高管任期与报酬,股权比例,R＆D支出间的关系,对高管任期与企业绩效的关系研究较少,建立在实证研究基础上的就更少。尤其在我国,学者们对于高管任期的研究起步比较晚。其次,国外关于高管任期的研究相对比较成熟,但是其理论基于西方的社会文化背景提出,带有明显的地域特征。而我国的高管生命周期普遍偏短,企业面临的外部环境与国外有很大差异。因此,本文在借鉴已有的关于高管任期的研究基础上,结合我国具体国情开展研究,对国外的高管任期理论在中国的适用性进行检验,丰富了关于高管任期与企业绩效关系的研究成果,具有重要的实际价值。第二,研究模型的改进。与以往的模型相比,本研究加入了更多可能影响企业绩效的因素,例如高管年龄,通过对这些影响因素加以控制,使实证模型更加完善。此外,本研究不仅关注高管任期与企业绩效的直接关系,还考虑了高管年龄,企业性质对高管任期与企业绩效的影响作用。本文还存在一些不足,主要体现在理论模型上,考虑到样本收集的难度和变量的可衡性,没有将TMT风险倾向,高管态度等中间变量纳入其中。此外,研究方法上,只关注了横截面数据,没有基于长时间序列进行研究。