中国经济历经改革开放三十多年来,取得了辉煌的成就,然而在快速增长的奇迹背后,我们更多地应该去思考这种发展方式的可持续性。中国经济的高速增长主要依靠投资拉动,消费需求不足的弊端己见端倪,这使得我们不得不去思考投资与消费的关系,其关系实质就在于考察资本积累的水平,即对现实经济进行动态效率的检验。　　 本文借助西方经济学中动态效率等有关理论,应用改进的AMSZ准则(主要对劳动报酬作出重新说明)、直接比较总消费与总劳动报酬以及协整检验等方法对中国1985-2008年经济进行动态效率实证检验,发现在此期间中国经济整体呈现动态有效,但是进入21世纪以来却转为动态无效并且有进一步恶化的趋势。　　 本文测算出在既满足基尼系数位于0.2-0.3之间又满足动态效率的要求下,中国经济最优投资率经验区间为0.333-0.376,为政策制定提供了经验数据。分析得出:中国经济整体动态有效的原因在于坚持改革,而近年来中国经济呈现动态无效并有恶化趋势的原因则在于消费的长期不足以及资本边际报酬低下,其中消费不足是最主要原因。据此,本文提出坚持改革开放、改善消费环境刺激居民消费以及鼓励技术创新等政策建议。