在企业发展过程中,投资行为是不可或缺的重要部分,高效的投资决策能为企业发展提供强劲动力,但目前我国非效率投资问题较为严重,投资过度与投资不足都是企业中普遍存在的现象,制约了企业发展的潜力,浪费了大量经济资源。建立有效的高管团队薪酬体系是企业内一种普遍适用的激励制度,而高管内部薪酬差距是建立薪酬体系的重要考虑因素,但已有研究对于高管团队内部薪酬差距作用的探讨主要集中于企业绩效等其他方面,对高管内部薪酬差距是否能对非效率投资发挥作用的研究相对较少,且尚未形成统一的结论。同时,在对高管内部薪酬差距与非效率投资的关系进行研究时,可能产品市场竞争这一外部机制也会发挥重要作用,因为不同行业中竞争压力不同,高管受到的约束强度不同,高管内部薪酬差距的作用表现可能也存在不同,因此将外部产品市场竞争纳入研究之中是有意义的。本文研究了高管内部薪酬差距对企业非效率投资发挥的作用,并考虑了产品市场竞争对其的调节作用,将三者纳入研究体系中综合考虑,有一定的研究意义和创新性。本文选取我国2014-2016年A股上市公司作为研究样本,先对锦标赛理论,委托代理理论等理论基础进行了整理,接着推理提出假设,并建立模型对数据进行了实证分析以验证假设是否成立。研究结果表明:(1)高管内部薪酬差距对企业投资过度和投资不足,这两种非效率投资行为均具有抑制作用。(2)产品市场竞争越激烈,高管内部薪酬差距对非效率投资的作用越有限,可能是由于产品市场竞争机制部分替代了高管内部薪酬差距的作用等方面的原因。本文第一章是绪论,在这一部分交代了研究背景,研究问题和意义,运用的方法和基本框架,并对本文研究的高管团队、内部薪酬差距、非效率投资、产品市场竞争等主要概念内涵进行了界定。第二章是文献综述,主要对国内外有关非效率投资影响因素、高管内部薪酬差距的作用、产品市场竞争的作用等研究成果进行了归纳和梳理,并提出了本文研究的切入点。第三章是理论基础与研究假设,在这一部分整理了锦标赛理论、委托代理理论、可竞争市场理论等理论基础,并提出了有关高管内部薪酬差距如何影响非效率投资,以及产品市场竞争如何作用于该二者关系的研究假设。第四章是研究设计,在这一部分说明了本文的样本选择和数据来源,并对模型使用的各变量进行了阐述,最后构建了研究模型。第五章是实证分析,对研究样本进行了描述性统计,相关性分析和回归分析,并进行稳健性检验,以验证假设是否成立。第六章是研究结论与建议,对上述研究分析的过程和结果进行总结,并根据研究所得的结论对制定和规范上市公司高管薪酬制度,保障健康的市场竞争环境等方面简单提出了一些建议,对减少企业的非效率投资有一定参考价值。最后对研究分析中存在的不足与缺陷进行探讨,提出进一步研究的方向和可拓展的领域。