近年来，我国股市的市场化水平逐步提升，股市与实体经济间的关联性增强，股市成熟度与美国日趋相近。参照美国股市投资经验，越来越多的国内投资者开始从多种角度对股市规律进行定量化研究。其中，行业轮动规律自2004年美林证券提出投资时钟理论以来，逐渐成为一个重要的研究热点。本文通过总结当前国内外行业轮动规律研究现状，尝试应用聚类分析与小波分析结合的方法对我国2000年以来各行业间的轮动规律进行探索性研究。研究结果显示，我国股市在2008年金融危机前后发生了明显的变化。2008年前适用于我国股市行业发展的规律变得模糊。基于这一分析结果，本文选取2008年10月10日至2013年1月16日期间，申银万国行业一级分类指数日收盘价，作为行业轮动规律研究基础。通过分析小波分解后各层级细节系数的周期性，确定了我国23个行业均存在多种长度的周期，其中短时周期与工作日周期、月度周期等基本一致。在此基础上，本文结合聚类分析，对小波分解得到的近似系数，即行业指数日收盘价序列的主要趋势序列进行了行业轮动研究。研究发现，在聚类得到的3类行业内，仅有有色金属与商用贸易、机械设备两个行业之间表现出了较为稳定的轮动规律。而在3类行业间整体轮动规律的研究中，发现以2009年5月为界限，三类行业在拐点后出现了极具差异性的变化，因此本文认为股市存在大类行业板块间的轮动规律。