本文首先对工资理论与薪酬理论作了一个简单的回顾，并重点阐述了效率工资理论。效率工资理论起源于七十年代末劳动经济学家对失业和工资粘性的研究，其理论可以合理地解释为何有些企业会愿意支付给员工高于市场出清水平的工资。文章以效率工资理论中的怠工模型为基础，从经济学和管理学两个视角对薪酬管理理论进行探讨，尝试性地得出了若干结论。以作者有若干尝试性结论的效率工资理论为分析框架，文章分析了部分民营企业在薪酬管理方面存在的问题与化解的对策。对部分民营企业薪酬管理体制的实证研究发现，相当部分民营企业在薪酬的竞争性、激励的长期性等方面存在一些亟待解决的问题。文章认为，应从适度提高员工整体薪酬水平、构建双重职业生涯通道等方面综合地化解这些问题。最后，文章以一个案例企业对本文的理论探讨及其尝试性结论的运用做了一个验证性研究。