随着金融理论体系的完善与研究角度的多元化发展,部分学者开始从心理学角度解释金融市场呈现的表象,这种方式加快了心理学与金融学的交叉结合,进而促使行为金融学的诞生。行为金融学是应用心理学、情感心理学、投资者心理偏好、认知心理学等多学科的综合,它不仅丰富了金融学理论,也可对部分市场异象如股票溢价之谜、日历效应、反转效应等进行科学解释。近年来金融市场时常出现暴涨暴跌现象,大量研究表明投资者情绪是此类现象发生的重要因素。因此,本文在深化理解金融学理论的基础上,结合我国投资者情绪的特点,利用统计学等方法研究投资者情绪对创业板指数的影响。本文在查阅国内外相关文献的基础上进行写作框架构建,总结有关投资者情绪的基础理论,深入分析投资者情绪是如何通过认知偏差和有限套利渠道影响股价。文章首先参考经典的BW指数,初步选取了2014.01-2018.12期间的封闭式基金折价率、换手率、市盈率、新增投资者数量、融资融券余额,并创造性的加入主观代理变量(新财富最佳分析师指数)作为投资者情绪代理变量,经过指标验证、加入“滞后”变量、剔除宏观因素影响、将各变量通过主成分分析法进行降维等过程,得到变量精简且囊括全面的投资者情绪指数。然后以创业板指数为研究对象,经过平稳性检验、VAR模型构建、脉冲响应和多元回归等实证方法,得到如下结论:第一,投资者情绪是创业板指数的单向格兰杰原因;第二,投资者情绪变化对创业板指数的影响具有滞后效应;第三,不同市态下投资者情绪对创业板指数的影响不一致。基于上述研究内容和结果,本文从投资者情绪角度出发,以降低创业板风险为目的,针对市场主体提出了相关政策建议。