如今，全球金融危机愈演愈烈，上市公司面对的经营和投资风险日益加大，著名企业经营失败的案例中外皆有。由于受经济体制转型、产业结构升级以及经济高速发展的影响，改革开放三十年来中国企业的发展速度比发达国家企业发展速度快得多，而过快的增长更易诱发经营失败，因此应更加关注风险的控制和预警。在企业的正常经营过程中，对企业的财务状况进行实时跟踪、监控和预警，及早地发现财务危机信号，预测企业可能的财务失败；一旦发现某种异常征兆就应着手应变，以避免或减少对企业的破坏程度。财务困境预警研究正是在这样的背景下应运而生。 早期的相关研究中，主要将研究重点放在对财务指标的分析上。不同学者对于各类财务指标是否对公司的财务困境构成显著影响存在不同意见。由于困境定义、样本设计、考察期间等等客观条件的不同，实证研究结果上也存在不少分歧。但随着研究的深入，学者们普遍认识到单纯考察财务指标并不能十分有效的预测出是否将出现财务困境，适当引入非财务指标能明显提高困境模型的预警能力。 本文在文献回顾和理论综述的基础上，利用2002-2008年首次被实行特别处理的151家困境公司和对应的151家非困境公司。所选取样本跨度时间长于国内现有实证研究，以期减少经济周期对模型预警能力的影响。在模型指标的选取方面，使用因子分析法最大程度的保留了对财务困境有显著影响的财务指标因子；同时，依据相关财务管理理论，从四个方面选取非财务指标，考察各指标与财务困境间的相关关系并筛选出具有显著影响的指标。进一步的，采用Logistic模型构建两类模型进行对比研究发现：各年度中包含非财务指标的综合困境预警模型的预测精度均优于仅包含财务指标的困境预警模型。