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2015年4月,中金所发布了中证500股指期货,进一步丰富了我国金融市场的资本结构。我国发展股指期货的主要原因是股指期货具有套期保值、价格发现和资产配置的功能,有利于投资者规避风险,合理优化资金配置,但股指期货功能的发挥是建立在期现货市场间具有关联性的基础上。上市以来,中证500股指期货市场与现货市场具有怎样的联动关系,两市场是否存在价格引导关系?中证500股指期货是否具有价格发现功能?中证500股指期货市场与现货市场是否存在波动溢出效应?在不同的政策下两市场间的波动关系又有怎样的变化?本文主要利用实证检验的方法研究以上问题。本文主要从价格引导关系及波动溢出效应这两方面研究中证500股指期货市场与现货市场的联动关系。首先,阐述了本文的研究背景及意义,总结现有关于股指期现货间关系的文献。接着详细介绍了股指期货的定义及功能,以数据图表的形式详述了中证500股指期货与现货的特征及发展现状。然后选取2015年至2019年的中证500指数日收盘点和中证500股指期货日收盘价数据,采用基于VAR模型的格兰杰检验、脉冲响应、方差分解及VEC模型研究两市场价格引导关系,同时用TGARCH模型研究了二市场波动非对称效应,利用BEKK-MGARCH模型从静态和动态角度进一步研究了两市场的波动溢出效应,得出以下主要结论:在中证500股指期货和现货市场的价格引导关系方面,二者的相关性较强,且存在长期均衡关系;格兰杰检验发现中证500股指期货价格和中证500指数价格具有相互引导关系;脉冲响应、方差分解及VEC模型回归结果发现,中证500股指期货具有价格发现功能。在中证500股指期货与现货市场的波动溢出效应方面,先分析单个市场的波动特征,发现负向消息对期货市场的冲击更显著,具有杠杆效应,但现货市场不具有杠杆效应。从全样本区间的静态角度分析两市场间的波动溢出效应结果来看,中证500股指期货市场对现货市场的波动溢出效应更强,具有非对称性效应。从分阶段的动态分析来看,在股指期货推出三个月内具有一定的价格发现功能,但在政策限制期内价格发现功能基本丧失,两市场间的波动溢出效应较弱。在政策松绑后,中证500股指期货的价格发现功能最强,对现货市场的波动溢出效应最为明显。基于以上研究结论,得出相应的启示和建议。