股权结构、公司绩效与公司治理三者关系一直是经济学界、企业理论界、资本市场研究的热门话题。本文认为上述三者中,股权结构是三者关系中的核心。 本文首先对我国上市公司的股权结构进行了深入的分析,结果表明我国上市公司股权结构的传统分类存在一定的缺陷,不能真实地反映国家对上市公司的控制程度。在此深入分析的基础上,引入最终产权理论对中国上市公司的股权结构进行重新分类,同时考虑行业影响,区分不同行业的竞争程度差异来分析股权结构对公司绩效的影响。另外,在公司绩效指标选择上,引入净资产现金率,以避免只采用有可能被造假的传统利润指标进行研究的不足。 本文以现代经济学理论和企业理论为指导,综合运用经济学、企业理论、制度经济学、实证会计学以及计量经济学理论为指导,借鉴国外最新研究成果和前沿理论,用规范研究与实证分析相结合、定性研究与定量分析相结合、比较研究与综合分析相结合的方法。 文章从股权集中度与最终股东类型这两个角度实证分析了上市公司股权结构对公司绩效的影响,得出了以下实证结果:(1)国家对上市公司的控制已经从直接控股拓展到了主要以金字塔型持股结构为特征的间接控制,而且这种金字塔型持股结构的控股模式在我国的上市公司中极为普遍。(2)我国上市公司的股权高度集中且行业间实力很不均衡;股权集中度与公司绩效相关性显著;(3)股权结构对上市公司绩效的影响随行业竞争性的不同而不同:在混合样本和纺织服装行业样本中,国有最终持有股、非国有最终持有股股持股比例与公司绩效均呈现显著相关关系;在公用事业和机械制造业中,公司绩效与公司股权构成无显著相关关系。此外,本文还对比分析了国有最终控股公司与非国有最终控股公司的绩效差异,并在以上分析的基础上,提出了相应的政策建议。