大股东同业竞争易引发大股东与中小股东的利益冲突,证监会曾再三规定力求避免。但由于我国国有企业的改制与战略重组,仍有一定比例的上市公司存在同业竞争问题,且该问题尚未能得到有效、彻底的解决。2011年,一汽夏利在国企改制中与集团另一公司一汽轿车出现同业竞争问题。大股东为区分竞争双方的经营业务,一直将一汽夏利限制在市场需求不断萎缩的经济型轿车市场发展,且制约了企业的技术研发。在我国的汽车产业注重自主研发、转型升级的同时,一汽夏利在大股东安排下的战略定位与行业发展趋势相违背,是一种高差异度的非正常战略定位。一汽夏利自2012年起连续六年亏损(扣非),亏损额最高达17亿元,企业价值受到严重毁损。因此,本文以一汽夏利为研究对象,对大股东同业竞争是否会影响企业的战略定位,以及非正常的高差异度战略定位对企业价值的影响机理进行深入研究。本文基于“环境因素——战略定位——财务行为——企业价值”的逻辑链条,发现同业竞争问题是导致一汽夏利从“国民车”走向没落的重要原因。在同业竞争背景下,大股东一方面基于政策要求需减少两家子公司的经营业务范围重合度;另一方面为攫取控制权私有收益,有动机将优质的发展资源分配给持股比例更高的另一子公司。因此,大股东通过高度集中的股权控制和人事控制,安排上市公司采取与行业常规战略差异度较高的非正常战略定位,以侵占企业的发展机会。这使得企业产品盈利能力较差,代理成本较高,研发效率较低,融资约束较高,最终毁灭企业价值。本文的研究意义在于从战略定位的视角揭示了同业竞争问题对企业价值的影响机理,深入分析了大股东通过干预上市公司战略定位进行资源侵占这一隐蔽的掏空行为。此外,本文对存在同业竞争的上市公司有一定的警示意义,并提出通过切实解决好同业竞争问题、加强同业竞争的监管力度、适时调整企业的战略定位和改善公司内部的治理结构以解决这一问题。