我国的股份流通时代由证监会2006年发布的《上市公司证券发行管理办法》宣布开启,定向增发因其费用低、流程快、融资效率高等优势成为了上市公司再融资的重要途径。2020年我国证监会相继发布了一系列有关定向增发的决定和方案,新政策放宽了定向增发的限制,我国定向增发市场因此变得更加瞩目。与发达国家相比,定向增发在我国存在的时间短且研究起步晚,国外学者在接近40年的研究中对于定向增发产生的股价效应依然没有的到完全一致的研究结论。目前我国学者关于定向增发的研究主要以A股进行定向增发的上市公司以研究背景,研究其折价发行、公告效应、利益输送等问题,缺少单个案例的具体发行动因和产生的具体经济后果,因此本文选择创业板上市的蓝思科技进行案例研究可以为定向增发相关研究提供理论和实践依据。蓝思科技作为消费电子防护玻璃的行业佼佼者,在2015年和2020年进行了两次定向增发,尤其是2020年的定向增发募集资金金额达到了150亿元,如此巨大规模的定增金额引起了市场的关注和讨论,本文以以往的研究结果作为理论基础,并与我国的相关制度背景相结合,研究蓝思科技两次定向增发的动因和经济后果,丰富上市公司实施定向增发的理论研究,为同行业上市公司做出更有利的融资决策提供经验,也为定向增发市场的监管和制度优化提供参考。本文通过研究发现,蓝思科技进行定向增发的驱动因素主要有紧跟市场发展趋势、实现规模经济和优化资本结构三大方面。通过事件研究法进行股价效应测算发现,蓝思科技第一次的定向增发产生了负向的市场反应,第二次定向增发产生了正向的市场反应,但提振效果不明显,通过会计指标法进行绩效变化的研究发现,蓝思科技两次定向增发也并没有明显改善蓝思科技财务状况。最后本文认为定向增发的短期市场反应并不必然是正向的,定向增发也并不必然改善企业的绩效,并以此为基础向进行定向增发的上市公司和相关监管部门提出优化建议,促进我国资本市场的健康有序的发展。