20世纪90年代到21世纪初的中国经济保持高速增长,尤其是加入WTO之后,中国在世界舞台意气风发,成为了一股在国际经济领域迅速崛起的新兴力量。去华尔街敲钟上市是许多中国创业者的梦想,一大批中国公司远走海外,特别是以互联网为代表的创新、创业型企业,中国概念股由此揭开了国际资本市场融资的序幕。然而风险与机遇并存,自2009年起,中概股频繁遭遇做空机构的围猎,不管是存在财务问题的企业,还是资质优良的公司都被做空阴影笼罩。中概股处境每况愈下,陷入市值低、股价低、成交量低的困境,私有化退市成为中概股避险的第一选择,一大批中概股公司踏上了回归A股之路。在这些中概股中,奇虎360市值规模最大,涉及总规模近100亿美元。奇虎360于2011在美国纽约股票交易市场上市（股票代码:QIHU）,2015年6月17日360宣布收到私有化要约,通过13个月的努力,2016年7月18日,私有化交易正式完成。随后历时19个月,2018年2月28日三六零借壳江南嘉捷成功上市（股票代码:601360）。本文基于三六零借壳上市案例,研究中概股境内借壳上市的深层动因和绩效表现,并对中概股私有化回归提出相关建议。首先本文对国内外有关私有化退市动因、借壳上市动因以及其借壳上市绩效的文献做了梳理,同时归纳和总结了借壳上市相关的各类理论和方法。接着本文对案例展开进一步的分析,分析三六零境内借壳上市的决策动因。而后,本文着重分析了三六零在借壳上市前后的财务绩效变化情况,从公司盈利能力、偿债能力、营运能力及成长能力等角度,剖析中概股境内借壳上市的财务绩效问题,一是从销售毛利率、销售净利率和总资产收益率等指标分析公司借壳前后盈利能力。二是从流动比率、速动比率和资产负债率等指标分析借壳前后偿债能力。三是从应收账款周转率、总资产周转率和流动资产周转率等指标分析借壳前后营运能力。四是从总资产增长率、净资产增长率、净利润增长率等指标分析借壳前后成长能力。最后,总结境内借壳上市对中概股公司财务绩效的影响,并为其他在海外资本市场拟回归的中概股实施回归A股提供借鉴。本文的研究结论:（1）三六零私有化的动机主要是出于海外低估值与A股高估值、海外融资成本高昂、公司战略调整、国内政策利好。而其回归后借壳上市是为了缩短排队时间、缓解资金压力。（2）从借壳上市前后四年的财务指标来看,三六零的财务绩效得到了一定改善,尤其是盈利能力和偿债能力。本文认为中概股企业应明确自身方向理性抉择,权衡私有化及回归过程中成本收益与相关风险,监管部门也要及时出台相关政策法规。