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我国作为能源和工业大国,是世界上煤炭生产和消费的主力。动力煤是以产生动力为目的的煤炭,是我国最主要的能源类大宗商品之一。在我国生产活动和经济发展领域中占据着十分重要的地位。但是我国的能源类企业都是国有企业,动力煤的价格也是由国家根据市场情况来进行预测调控,因此可以说生产者和消费者都是动力煤的价格的接收者。这也进一步的影响了动力煤相关企业的企业价值和股票市值。而期货最重要的功能就是价格发现功能,2013年9月26日动力煤期货的的上市不仅为现货市场提供了定价基础,也对资本市场产生了重要影响。基于上述背景,分析动力煤期货市场和动力煤类上游生产上市公司股票市场之间的相关关系,这对于动力煤相关企业来说可以调节生产,使企业价值更大化。同时对投资者进行投资决策以及对监管机构监管动力煤期货市场和股票市场有一些参考价值,也为化解金融市场的风险提供了理论依据。本文基于溢出效应和联动效应的视角进行分析。选取2014年2月11日至2020年2月11日动力煤期货价格和33家动力煤上游生产类上市公司股价的日数据,在对数据处理后,得出动力煤期货和动力煤类上市公司股价加权指数收益率序列。通过对两市的收益率序列建立VAR模型,研究了动力煤期货与动力煤类上市公司股票市场的均值溢出效应。运用格兰杰因果检验得出动力煤期货市场是动力煤类上游生产上市公司股票市场的单向格兰杰原因。通过脉冲响应、方差分解等方法得出动力煤期货市场对动力煤类上游生产上市公司股票市场存在着正向均值溢出效应;但是动力煤期货和动力煤类股市间的传导并不完全畅通,尤其是动力煤期货对动力煤类股票市场的反应不够敏锐。通过建立DCC-GARCH模型检验了动力煤期货对动力煤类上游生产上市公司股票市场的联动效应。结果显示,动力煤期货市场与动力煤类上游生产上市公司的股票市场间的联动较为紧密市场间持续程度高,并且联动关系是时变的。