股东投资价值最大化是现代公司制企业存在的根本目的。本文以这一基本认识为出发点，探讨应该如何较为客观公正地评价当前A股市场上市公司的盈利能力。和世界上大多数国家一样，我国的企业会计制度要求公司制企业以权责发生制和历史成本制为基础核算经营成果。由于相关的会计准则为企业经营者留有较大的会计政策选择空间，这使得公司的账面盈余及其增长较容易受到经营者的主观控制。因此，如果投资者依靠以会计利润指标为主的业绩评价体系来衡量公司的盈利能力，他们就难免会被误导。上个世纪九十年代由西方学者提出的EVA和MVA指标虽然能够更科学地评价经营者业绩，但对于我国资本市场的发展现状而言，在西方已被企业界广为实践的指标目前还不大适用于中国。鉴于此，本文使用权益自由现金流量（FCFE）指标代替常规的会计利润指标针对A股市场两种有代表性的股票板块进行了的实证分析，其目的是观察上市公司为投资者赚取“真金白银”的实际能力。相关的统计分析显示：无论是从现金盈利质量还是从现金偿债能力的角度观察，现阶段我国上市公司的整体盈利能力还无法令投资者满意。面对上市公司盈利能力普遍低下的局面，无论是个人投资者还是机构投资者均难以真正树立起“价值投资”的理念。当前我们最紧迫的任务乃是正本清源、下大力气培育好资本市场的主体。让我们永远记住：上市公司整体的发展壮大乃是投资者真正树立价值投资理念的前提，同时也是中国走向国富民强的必由之路。