现阶段，学术界缺乏基于NOEM框架下利率市场化、直接融资与汇率制度选择研究。为此，本文首先回顾改革开放前后我国汇率制度演变，简要分析历次汇率制度选择背景及原因，探讨当前汇率制度选择与金融市场化改革的紧密关系。然后本文分析了利率市场化、直接融资与汇率制度选择的理论基础，探讨如何采用动态随机一般均衡模型研究三者关系，创新地以利率并轨程度与直接融资占比量化金融改革，在开放经济条件下结合利率设定泰勒规则分析汇率制度选择；接着，本文通过引入消费偏好冲击、投资成本冲击、货币政策冲击以及汇率冲击，实证分析了利率市场化、直接融资与汇率制度选择之间的动态关系。模型脉冲响应以及数值模拟分析结果表明：第一，投资成本冲击对现阶段经济影响显著，通过刺激内需、改善融资结构有助于降低经济体投资依赖症，管理浮动汇率制度下适当放宽汇率浮动区间有利于经济结构调整，促进经济内生性增长；第二，金融市场化改革推进过程中，外生冲击使得间接融资部门波动较大，而直接融资部门与居民消费则表现相对稳健，提高直接融资、刺激居民消费有助于维护过渡期经济稳定；第三，管理浮动汇率制度在现阶段能较有效控制经济波动，有助于保证我国在相对稳定的外部环境下推动经济发展，随着利率市场化程度逐步提高、社会融资结构趋于合理，外部冲击对经济体扰动将逐渐降低，完全浮动汇率制度是更好选择。本文认为，今后应坚定不移地推进金融市场化改革，并依据金融改革进度动态调整汇率政策。