本文结合国内外股利行为学派的研究成果,用行为股利理论来分析上市公司的股利派发行为,考察导致中国上市公司股利派发异常的行为因素。行为股利理论与传统股利理论的主要区别是“非理性因素”的引入,本文的研究遵循两个基本理论框架:一是市场(投资者)非理性框架;一是管理者非理性框架。本文分别从理论与实证两个方面做了一些研究。在市场非理性框架下,尝试在西方股利行为学派的一些观点的基础上结合中国国情设计了有针对性的问卷调查,并在调查结果的基础上结合中国实际情况深入分析了中国上市公司股利派发异常的投资者非理性方面的原因。并分析投合理论在我国的适用性,本部分突出管理者的理性和能动性,旨在考察一个以公司真实价值最大化为目标的理性经理人面对非理性的投资者会做出何种反应。在管理者非理性框架下,在对国外关于管理者心理偏差的文献进行解读的基础上结合中国实际情况,从不完善的市场环境、大股东控制权、管理者自身心理偏差三个方面探讨中国上市公司股利派发异常的管理者非理性方面的深层次原因。并在对不同利益主体的股利支付动机的研究的基础上,依据股权集中度、第一大股东的构成、是否流通股主导三个指标分别对上市公司进行分组,尝试运用最新数据通过实证分析比较不同股东主体的股利偏好。