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我国证券投资基金业的发展起始于1998年,早期的开放式基金多以股票型基金为主,2015年《公开募集证券投资基金运作管理办法》实施,混合型基金开始取代了股票型基金,成为基金市场的主流产品。基金绩效评价问题一直是金融领域的研究重点,如何确定评价标准,并对基金绩效来源进行分析,与基金市场发展息息相关。本文对市场中占较大比例的开放式混合型基金绩效进行研究。借用Fama和French于2015年提出的五因子模型,结合理论和实证方法,对混合基金绩效以及基金经理的选股能力和择时能力进行分析。本文以Fama-French五因子模型为基础,选取2004年10月前成立的42只开放式混合型基金,以2005年5月至2017年9月的样本数据进行实证分析。在基金绩效评价方面,使用五因子模型进行回归分析,研究了市场风险因子、规模因子、账面市值比因子、盈利能力因子和投资能力因子对基金绩效的影响。在基金经理的投资能力评价方面,使用改进的TM-FF5模型和HM-FF5模型研究了基金经理的选股择时能力,并试用风格择时TM-FF5模型考察基金经理的风格择时能力。本文研究主要得出以下结论:Fama-French五因子模型较CAPM模型和Fama-French三因子模型更具解释能力,在针对我国基金绩效分析方面更加适用,5个因子均有显著影响;承担市场风险能为投资基金带来正的收益,投资小规模公司的证券比大规模公司证券能带来超额收益,投资高盈利能力公司的证券也比投资低盈利能力公司的证券能取得更高收益,而账面价值比因子和投资能力因子则表现出相反的影响;除5个因子对基金收益具有显著影响以外,基金经理的投资能力也同样对基金的绩效具有显著的贡献;TM-FF5模型表明基金经理的选股能力较为明显,而择时能力则不显著,而HM-FF5模型显示基金经理的择时能力较为显著,但选股能力不够明显;基金经理具备一定的风格择时能力,对规模因素、账面价值比因素和盈利能力因素方面具有显著的判断能力,即基金经理通过在大盘股和小盘股、高账面价值比和低账面价值比、高盈利能力和低盈利能力证券中进行选择,获得超额收益,但在投资因素的选择方面则较不明显。总体来看,证券投资基金能战胜市场组合,获得超额收益。针对结论,提出了建议和未来研究方向的展望。