全球史无前例的经济衰退和复杂多变的国际经济金融环境对我国经济的发展产生了一定的不利影响,人民币汇率的双向波动以及国际收支环境的变化等一系列因素也都将引起我国外汇市场的变化。而外汇市场的变化又与我国货币政策的关系密切,影响着我国货币政策的实施效果。一国的外汇市场压力（Exchange Market Pressure,EMP）和一国的货币政策都是对前期或当期经济状况作出的反应,EMP不仅体现一国外部经济非均衡变化带来的压力,而且体现一国货币市场失衡的程度,因此,一国EMP指数的高低就成为量化中央银行为实现合意的目标汇率以及实施货币政策所进行外汇市场干预的客观依据之一,同时,也为一国中央银行缓解EMP提供了可选择的途径。因此,分析我国外汇市场压力对货币政策有效性的影响,对于央行采取有效的外汇市场干预措施,缓解我国外汇市场压力具有重要的现实意义。本文在阅读大量文献之后,采用理论和实证相结合的方法,对EMP与货币政策有效性进行研究,首先从经济衰退、EMP和货币政策有效性的概念出发,并对全球经济衰退、我国EMP和EMP对我国货币政策有效性的影响等几个方面进行分析;其次介绍了我国EMP对货币政策有效性影响的传导机制及EMP对货币政策有效性产生的影响;接着采用时变参数向量自回归模型（TVP-VAR）研究EMP对我国货币政策有效性的影响分析,考虑到2008年全球金融危机导致的经济衰退,因此采用2008年9月至2019年12月的数据实证分析两者之间的关系。其中分别对两个主要变量进行度量,一方面采用非模型依赖法对EMP进行度量;另一方面通过通货膨胀率和经济增长率两者之间的相互作用关系对货币政策有效性进行度量,并利用度量的结果分析EMP对我国货币政策有效性的影响,研究结果表明:不同的经济周期和不同的汇率条件下EMP对货币政策有效性都存在负向冲击,货币政策有效性对EMP均具有反向效应关系,在全球经济衰退背景下我国在衰退时期表现出的负向作用更为强烈,EMP对中美利差在短期内有正的影响,对国内信贷在不同经济周期以及不同汇率制度背景下差异明显,但在经济衰退时期则表现出EMP对中美利差、国内信贷具有负向的影响,EMP对M2均具有正向的影响。最后,得出本文的结论,并结合实际情况对我国货币当局提出一些对策与建议。