政治关联的研究在学术界一直长盛不衰,政府扮演的是“扶持之手”、“掠夺之手”还是“无为之手”一直众说纷纭。近年来市场竞争加剧,对企业的投资、融资等行为均产生了重要影响,作为一种非正式替代机制,政治关联在其中发挥的作用日益凸显。目前有关产品市场竞争与企业风险承担的研究主要集中在公司治理和管理者个人特征等方面,有关政治关联与企业风险承担的影响因素研究也集中在市场化进程、产权制度保护、所有权性质等方面,而本文首次尝试将政治关联作为调节变量,考察其在产品市场竞争与企业风险承担中所发挥的作用,具有一定的新颖性和独特性。本文基于资源依赖理论、信息不对称理论,以2008-2016年沪深A股上市公司为研究对象,结合已有的研究成果,考察了政治关联在产品市场竞争与企业风险承担中所发挥的作用。实证结果表明:政治关联能有效缓解产品市场竞争对企业风险承担的下降作用,即政治关联在企业所处市场竞争激烈时扮演了“扶持之手”的角色,提升了企业的风险承担水平。进一步地将企业划分为国有企业和民营企业之后,发现该结论在民营企业中依然成立,而在国企中不成立,且民营企业的政治关联层级越高,政治关联的调节作用越明显。同时本文还对政治关联影响产品市场竞争对企业风险承担的渠道进行检验,发现政治关联通过缓解融资约束来提高企业风险承担。本文的研究不仅丰富了政治关联、企业风险承担领域的研究,同时也对政企关系有了更为客观多角度的认识,这对于企业的发展和经济的增长都有显著的现实意义。