股权激励自我国实施二十多年以来,在减缓股东与管理层代理矛盾等方面,取得了瞩目成绩,也渐露弊端,盈余管理是其中学者和相关监管部门重点关注的问题之一。盈余管理扭曲了企业的经营情况,误导投资者、监管机构的判断,可能损害相关投资者的利益。研究股权激励现状发现,股权激励可以划分为基期(授予日前一年)以及股权激励期间(有效期)。分析股权激励不同阶段下,高管盈余管理的内在规律,有助于监督管理机构、投资者有针对性地进行监督,抑制盈余管理的发生。本文首先重点回顾了股权激励与盈余管理关系的研究现状,并分析了股权激励基期与股权激励期间,高管盈余管理的动机,以及盈余管理对业绩大小、业绩波动率的影响。在此基础上提出了两个假设:1、股权激励基期,高管为了降低后期业绩达标的难度,会调低基期的业绩;2、股权激励期间,高管为了获得更多期股权激励报酬,会平滑股权激励期间业绩。然后,采用修正琼斯模型检测股权激励基期盈余管理的大小,运用T检验,如果结果显著小于0,说明基期存在盈余管理;采用检验股权激励期间净利润增长率的波动率是否显著下降,判断股权激励期间是否存在盈余管理。对A股市场2006年至2016年已完成股权激励的26家上市公司为样本进行实证检验的结果显示:A股上市公司股权激励基期不存在显著的盈余管理,但股权激励期间存在显著盈余管理。结合两个实证研究结果与股权激励的现状,股权激励基期不存在盈余管理的原因是监管有效地抑制了高管,因此建议新颁布的《股权激励管理办法》不应该放松对基期的严格监督。股权激励期间存在盈余管理,表明应该加强对该时期的监督,建议实施股权激励的公司限制股权激励报酬的上限,并合理地设置业绩要求,抑制管理层盈余管理的动机。