香港CEPA实施后，港产品对中国内地的出口货值呈现快速上升的趋势，但是这种趋势并不稳定。针对这种趋势，本文试图利用引力模型分析香港CEPA实施前后中国内地与香港之间贸易流量的变化，以说明这一制度安排对两地贸易流量的影响，并提出政策性的建议。 文章简单的介绍了香港CEPA对于关税水平减让的具体规定，并随后选取2003-2006年月度数据为观察对象，实证地模拟了该时间段内我国引力方程的具体表现形式。从结果来看，可以得出以下结论：香港CEPA对于两地贸易流量的影响是不显著的，而真正推动两地贸易流量增长的则是中国内地GDP的快速增长和进口需求的增加。究其原因，主要在于： 其一，香港CEPA的实施并未带来关税同盟效应； 其二，两地比较优势的趋同限制了双边贸易流量的增长。 利用上述模型结果，本文对两地的出口潜力进行预测发现，香港CEPA实施后，贸易流量呈现“贸易不足”的状态，这种趋势在2006年更加恶化。 利用以上结论，本文提出了以下政策性建议： 第一，进行结构更新，实现香港与中国内地比较优势的互补； 第二，充分利用香港资本的优势； 第三，侧重对服务贸易的优惠性安排。