盈余波动性指盈余指标在各会计期间之间离散幅度的大小,被认为是盈余质量的代理变量之一。盈余波动大一方面导致企业的盈余信息难以预测,影响公司股价的波动,降低企业价值;另一方面会使企业面临信用风险,受到融资约束,导致财务困境。盈余波动大通常源于产品和服务市场竞争加剧,因而根据企业核心竞争力理论,增强核心竞争力有助于企业扭转市场竞争中的不利地位,从而获取平稳的盈余。核心竞争力的培育必须依赖研发,一般认为,一方面管理层有降低研发支出以提高本期利润的动机,另一方面也具有加强研发支出培育公司核心竞争力的动机,在现实中当企业面临较大盈余波动时,管理层是否会增加研发投资培育核心竞争力以扭转在市场竞争中的不利地位呢?本文根据契约理论、企业核心竞争力理论与前景理论,提出了盈余波动性与研发支出关系的理论假设,用经验数据验证盈余波动性对研发支出的影响。以我国2010-2012年A股制造业上市公司为样本,运用描述性统计,相关性检验统计分析和多元逻辑回归等计量分析方法对提出的理论假设进行了检验,研究发现:(1)盈余波动性会影响公司研发投资决策,存在盈余波动性越大,研发支出反而越大的现象;(2)盈余波动性显著影响研发支出的现象存在于高新技术企业中,而在非高新技术企业中,盈余波动性与研发支出之间的关系不显著。从研究成果得到的启示是,如果企业选择通过加大研发支出这一途径来获取平稳的盈余,实现盈余波动性的降低,那就需要通过加强研发投资活动的有效管理来保证该途径的切实效果,企业可以通过对研发投资活动全过程管理和增强管理层创新意识并制定激励机制和风险分担机制和来实现研发投资活动的有效管理。