近年来,股利平稳性的研究问题吸引了许多国外学者的持续关注。股利平稳性从Lintner（1956）的文章发表以来,一直是股利分配领域中的经典问题之一,连续、稳定的现金股利发放既关乎上市公司经营融资,也是向资本市场传递信息的重要途径。但是我国资本市场不完善,管理层和大股东往往会操纵现金股利来谋取私利,上市公司长期存在现金股利支付水平波动性过高的“异象”,这也引起了监管部门的持续关注和政策干预。我国政府“超常规发展机构投资者”以来,机构投资者实现迅猛发展,尤其是最近十年,机构投资者在影响力不断提升的同时,在公司外部治理机制中的重要性日益凸显。现有研究文献表明,机构投资者在投资理念、发展类型等方面表现出差异特征,进而会在公司治理中产生不同的影响,既可以是积极监督者也可以是利益攫取者。会计稳健性作为一项重要的会计信息质量,可以及时在会计信息中确认坏消息,公司出现经营业绩不佳的情况会立刻传递到资本市场中。因此,外部投资者根据接收到的稳健会计信息可以及时对管理层和大股东的不合理决策做出反应,包括股利政策。本文以2009-2020年中国沪深A股上市公司为样本,按照与持股企业有无密切商业关系将机构投资者分为独立型和非独立型,深入剖析独立性不同的机构股东持股与上市公司股利平稳性之间的逻辑关系,并考察会计稳健性对上述关系的调节效应。研究结论如下:（1）随着持股比例的提升,独立机构投资者可以对管理层和大股东操纵现金股利的行为进行监管,提升股利平稳性;非独立机构投资者则更想让公司将有限的资金能够持续、稳定投入到二者的商业关系中,甚至与管理层合谋,对股利平稳性起到抑制作用。（2）会计稳健性能够增强独立机构投资者和股利平稳性的正相关关系,以及减弱非独立机构投资者和股利平稳性的负相关关系。（3）相比于国有企业,以上两种独立性不同的机构投资者对股利平稳性的促进或者抑制作用都是在非国有企业中更显著。（4）进一步研究发现,各类独立机构投资者和各类非独立机构投资者对股利平稳程度的影响存在差异。本文结合中国实际情境,研究独立性不同的机构投资者对上市公司发放连续、平稳的现金股利政策的差异性影响,为之后的研究提供理论借鉴;另外,丰富会计稳健性作为调节变量的内容研究,为相关部门和公司对会计稳健性的应用选择提供借鉴意义。