由于市场分割的存在，股票市场上常常出现同一家上市公司的股票在不同分割市场上同股不同价的现象。与西方国家普遍存在的外资股溢价现象不同，中国上市公司的外资股股价要低于内资股，即H股价格长期低于A股价格。在人民币汇率不断升值以及股权分置改革基本完成的背景下，研究以H股折价为代表的市场分割问题更有现实意义。　　 对于H股折价的理论分析认为流动性差异、风险厌恶程度差异、需求弹性差异和信息不对称等因素会对H股折价产生影响。基于双重上市公司A股和H股的日数据的实证研究结果表明：信息不对称、流动性差异、需求弹性差异和体制因素、公司规模等是影响我国H股相对A股折价的主要因素；而以相对系统性风险系数作为代理变量的投资者风险偏好程度差异指标未能通过显著性检验。　　 为逐步消除H股折价，降低市场分割程度，需要增大H股市场的流动性，加强信息在市场之间的流动，严格信息披露制度，引入更多的全局投资者以及通过金融创新建立A股、H股之间的套利机制等。