上市公司重大违法强制退市制度研究

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完善上市公司重大违法强制退市制度,是实现我国证券市场健康有序的制度保障,是促进证券市场迈向现代化的基本前提。对实施欺诈发行、信息披露造假等重大违法行为的上市公司强制退市,可以对违法违规公司起到威慑作用并发挥法律的惩治功能,最终有助于保护广大投资者的合法权益。自2014年《证券法》修改以来,我国针对上市公司退市问题出台了诸多新规。但从近几年沪深证券交易所退市情况分析,退市制度的实施并未完全适应市场发展的脚步,尤其是因重大违法行为退市的案例少之又少。总结我国重大违法强制退市问题,可以看出重大违法行为退市情形表述较为笼统,判断的主观性大。退市程序的实施难以适用各种违法违规事件,证券监管的执行程序受到阻碍。特别是现有法律法规对公司退市涉及的民事责任规定不清,投资者合法权益缺乏充分的法律保障。针对上市公司重大违法强制退市制度存在问题,有必要紧跟2018年证券监管层改革退市制度的潮流对这一退市制度进行探讨。通过借鉴其他成熟证券市场的经验,结合我国证券市场的发展实际,完善我国重大违法强制退市的法律机制。就退市条件而言,要健全法律法规对重大违法行为的规定,明确重大违法行为含义,细化重大违法退市标准。就退市程序而言,要缩短退市周期,加强退市公司信息披露监管力度,健全退市转板程序,保障退市公司复核听证权利。最重要的是从投资者权益保护角度,建立合理的责任分配机制、中介机构先行赔付机制、退市保险机制以及投资者保护基金制度,因为保护投资者合法权益是保障这一制度顺利实施的关键。
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