行为金融学、认知心理学的诸多实践证实,由于投资者的心理因素并不是一成不变的,因此投资者不稳定的心理状态产生的偏差是系统的,不可磨灭的。投资者在资本市场中表现的非理性情绪可能将会造成“资产误定价”,这不但将会影响资本市场中的股票价格,并且还可能会影响上市企业的投资决策。所以,从基于投资者情绪的方向来探究投资者的情绪和上市公司的投资行为成为了金融学理论探究的重点目标。从基于投资者心理因素变化对上市公司投资行为影响的理论研究基础上,进行大量的文献论述整理并且以深交所317家上市企业为研究对象,通过一系列的数据验证,投资者情绪采用半年期的动量指标来表示,并且以Richardson模型与Polk and Sapienza模型为参照来进行实证检验。通过实证分析,主要解决了以下两个问题:第一,投资者情绪是否会对上市企业的投资行为产生影响,影响是如何?第二,针对现实资本市场中出现的企业投资非效率的状况,具体分析投资者情绪的不同会对这些上市公司投资行为的影响如何?通过本文的研究得出以下结论:一方面,在国内金融市场当中,投资者情绪对上市公司的投资行为影响是存在的并且呈现出正相关关系。另一方面,针对资本市场中存在的非效率投资状况的上市公司,投资者情绪对其投资行为带来的影响具有双面特性。当上市企业的投资不足时,高涨的投资者情绪会促使上市公司管理者采取积极的投资行为从而缓解投资不足的现状,低落的投资者情绪则导致相反的结果;当上市企业的投资过度时,高涨的投资者的情绪会使上市公司进一步扩大投资规模,而低落的投资者情绪会促使上市公司缩小投资规模,缓解投资过度的压力。本篇文章的探究能够让上市企业的决策层清楚的意识到投资者的心理因素对其投资行为的影响,防止出现管理层目光短浅的行为,这样不但可以帮助上市公司决策层制定出适合其公司发展的长期投资规划而且还可以对企业的发展壮大起到积极的推动作用。同时,本研究可以为证券监管机构完善监管体制,建立健康的市场环境提供思路和决策依据,有利于监管部门更好地引导投资者做出正确的投资判断,防止盲目的投资行为给资本市场产生不利的影响。